随着社会不断发展与经济的不断进步,证券首发审核制度由最初审批制、保荐制过渡到如今的核准制,每一次审核制度变迁都代表我国资本市场的变化与成熟。在2014年5月,国务院首次在公开文件中提出要积极推进IPO注册制,所以将IPO注册制运用于我国资本市场是近几年政府工作的重头戏。资本市场最主要参与群体就是投资者,其权益是否得到充分保障是决定社会稳定关键因素,所以,基于IPO注册制探讨投资者权益保护问题可以在将来新审核制度实施时提供权益保护的更多思路和建议,具有理论和现实的重要意义。本文首先浏览了国内外专家对IPO注册制以及投资者权益保护有关研究;其次,以IPO注册制为研究背景,对证券市场的参与方行为对投资者权益的作用机理做定性分析;再次,建立IPO注册制下发行人、监管方以及投资者函数表达式,通过监管方与发行人之间的博弈关系,分析其行为选择对投资者权益造成的影响,以及在均衡状态下时,判断能够影响投资者权益保护程度的重要因素;最后,提出在IPO注册制下提高投资者权益保护程度的政策和建议。研究表明,博弈下的监管方和发行人所实施的监管水平和惩罚力度以及信息披露策略对投资者权益保护至关重要,在博弈均衡时,发行人信息披露策略、监管方的惩罚策略以及监管水平、法律法规以及监管制度的完善程度、投资者因发行人违规披露被处罚而导致自身权益受到影响的水平以及投资者自身素质等因素都会对其本身造成影响。可以通过完善发行监管制度、提高信息披露质量、提高投资者自身素质、建立健全证券市场法律法规等手段提高加强IPO注册制下投资者权益保护。