受益于我国经济的快速发展和人民生活水平的提高，中国乳制品行业的发展也是蒸蒸日上。特别是改革开放以来，我国奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，已逐渐吸引了世界的眼光。然而，快速发展的背后，投资者和管理者该如何正确地评价乳企的真正价值呢？这就需要对其进行合理的价值评估。因此，本文选取了三元股份作为乳企价值评估的代表进行案例研究。首先，比较了价值评估常用的三种评估方法，选择了实用性和合理性较好的自由现金流量折现法作为评估的工具；其次，围绕三元股份近几年的发展状况，对其所处的宏观环境和微观环境进行了分析，以便准确地进行价值评估，然后通过具体数据的分析和预测，运用自由现金流量折现模型得出了三元股份的价值；再次，将估值的结果与目前市值作比较，并运用市净率法对其结果进行验证，得出三元股份价值被低估的结论，从而也说明了自由现金流量折现法估值的合理性；最后，研究了三元股份提升价值的驱动因素，并提出相关建议。本文根据自由现金流量折现模型得出的价值评估结果，多方面地分析三元股份价值被低估的原因以验证评估的合理性和正确性，并从管理体制、产品结构、销售渠道和品牌形象四个方面分析了三元股份未来价值提升的途径，从而在理论和实践上都将具有一定的现实意义。