随着我国资本市场的持续发展,企业所面临的竞争压力愈来愈大,为了在商业竞争中占得先机,越来越多的企业在极力增强自身主营业务水平的基础之上,选择并购来进行扩张,旨在通过实施并购提升企业整体竞争力。但是,并购并不总是给企业带来正的效应,并购是一种复杂的资本运作活动,不确定性贯穿整个并购过程,期间潜藏着多种多样的风险。如此一来,要想并购取得良好的效果,就必须对并购双方进行细致的考察与分析。本文通过绪论部分对研究背景和研究意义进行阐述,并说明研究内容、研究方法、创新之处与不足。随后引出富春股份并购骏梦游戏的案例,交代并购发生时的行业背景与公司背景以及并购双方的基本情况,简要介绍并购的决策过程,再详细阐述交易对价的支付和后续承诺业绩完成情况。在此之后,分别从并购双方的视角对此次并购的动因进行分析。紧接着进行并购绩效分析,对于并购短期绩效,运用事件研究法对此次并购的短期效应进行评价,结果表明市场对于此次并购持乐观态度,并购在短期内为富春股份带来了显著的股东财富效应。对于并购长期绩效的分析分为财务指标分析和经济增加值分析两部分进行。财务指标分析的结果表明,并购并没有为富春股份带来显著的财务协同效应与经营协同效应;而此次并购在经济增加值这项指标上表现很差,并购完成后经济增加值大幅下降,这意味着富春股份通过并购获得的收益不足以弥补所投入资本的机会成本,资本使用效率过低。综合财务指标分析法和经济增加值法的分析结果可知,总体而言,富春股份此次并购没有带来显著效应。评价完并购绩效之后,对并购过程中伴随的风险进行分析,鉴于富春股份本次并购没有达到理想中的效果,所以有必要进一步挖掘并购过程中所存在的问题。具体来说,本次并购之所以效果不够理想,主要原因有两个,一是富春股份对骏梦游戏的估值过高,支付了过高的并购对价,这使得商誉剧增,间接导致了2017年的亏损问题;二是并购双方商定的业绩承诺过高,这提高了骏梦游戏无法完成的可能性,最终在2017年由于骏梦游戏业绩不达标,富春股份计提巨额商誉减值准备,直接导致了2017年的亏损问题。紧接着,在发现问题之后分别提出了对应的防范措施。最后,在以上分析基础上,对案例进行总结,得出此次并购的启示以求给今后类似企业并购提供一定的参考。本文针对通信企业跨行业并购游戏企业这一特定背景,用案例分析的方式,使用多种研究方法,从多个视角进行探究,对此次并购的全过程进行深入细致的分析,将并购的各个环节联系起来,系统全面的梳理此次并购活动,从定性和定量两个维度进行深挖,使得研究思路更加连贯,逻辑更加清晰,研究更加深入。