我国股市起步较晚,体制不完善,股票收益率经常因为一些因素引起大幅度波动。长期以来股票收益率的波动都是投资者关注的焦点,而影响股票收益率波动的因素多而复杂,大致可分为宏观、中观和微观三方面。因为我国股市体制相比于发达国家有所缺陷,发达国家股市中所验证的理论在我国并不完全适应。另一方面,我国上市企业在管理及投资者的投资理念方面都不同程度上落后于发达国家,因此我国股市具有其自身特征。所以本文在研究股票收益率波动时根据企业发展情况和我国股市自有特点选取具有代表性的指标作为解释变量,探索这些因素对股票收益率的影响。本文在归纳总结国内外文献综述的基础之上,选取2006-2015年我国A股市场1251家企业作为研究样本,根据宏观、中观和微观三方面的因素提出一共十六个研究假设,选择个股收益率为被解释变量,选择货币供应量、存款准备金率、国债相对发行量、M2增速、美元兑人民币汇率、股票相对供应量、应收账款周转率、总资产周转率、资产负债率、流动比率、净利润增长率、每股股利、市盈率、股权集中度和个股交易量十五个变量为解释变量建立随机效应面板模型,为了避免变量之间的共线性产生不利影响,采取逐步回归分析筛选变量,对整体样本进行回归分析,最后考虑中观因素,按行业分别建立随机效应面板模型。结果证实:所选取的15个变量中存在严重的共线性,通过逐步回归分析最后选择其中11个指标作为解释变量,分别是货币供应量、存款准备金率、国债相对发行量、M2增速、美元兑人民币汇率、股票相对供应量、总资产周转率、资产负债率、净利润增长率、市盈率和个股交易量。根据实证分析得知对于整体模型来说,总资产周转率与个股收益率呈正相关性并且在5%显著性水平下显著,个股交易量、货币供应量、M2增速、市盈率、净利润增长率和国债相对发行量与个股收益率呈正相关并且在1%显著性水平下显著,存款准备金率、美元兑人民币汇率、资产负债率和股票相对供应量与个股收益率呈负相关并且在1%显著性水平下显著。