行业配置是指在个股层次上保持相对消极的态度,而在股票行业的层次上进行积极投资。行业配置的重点是向预期未来表现优秀的行业靠近,并减少预期未来表现恶化的行业在投资组合中的权重。基金市场的结构表明,资产配置依然占主导地位,大部分研究也是围绕资产配置展开,而行业配置方面的研究较少,且多集中于行业集中度方面的研究。虽然基金行业广泛认为优化基金行业配置能有效提升业绩,但真正有效的策略少之又少。基于有关行业配置的研究较少却十分重要的背景下,本文设计了一套基于非参数行业加权聚类的基金持仓股行业配置调整策略,在已有基金的基础上对其进行行业配置调整,获取超额收益,为基金的交易提供一套优化的建议并希望扩展基金经理设计交易策略的思路,将非参数加权聚类的方法运用到行业配置领域。本文首先总结了国内外关于股票行业配置分析、对冲基金聚类调仓交易策略和关于非参数核密度估计方法的研究文献,其次介绍了K近邻非参数聚类算法的形成,其中包括非参数核密度估计、贝叶斯决策理论与聚类算法。接着构建基于加权KNNCLUST算法的调仓交易策略,详细介绍了加权K近邻核密度估计及其运算,描述了对冲基金调仓策略的具体过程以及交易策略评价体系。然后分别对基于KNNCLUST与行业加权KNNCLUST的聚类调仓策略进行实证分析与重抽样检验,并根据每日重抽样检验结果计算它们的策略交易评价指标下限,基于行业加权KNNCLUST的聚类调仓策略评价指标下限收益率为12.15%,最大回撤率为5.58%,波动率为3.34%,不加权的KNNCLUST的聚类调仓策略评价指标下限收益率为3.26%,最大回撤为6.21%,波动率为5.13%,基于行业加权KNNCLUST的聚类调仓策略全面优于不加权的聚类调仓策略。实证结论不仅证明了优化全行业配置能显著提升基金投资的业绩,也为重新认识两者间的关系提供了实证支持。