本文以中国大陆股票市场2009-2012年间于中小板和创业板上市的82家首次公开发行企业为样本,研究不同背景的风险投资机构在企业上市过程中所起的作用有何差异。具体而言,本文主要研究不同背景的风险投资机构对企业上市前盈余管理行为、上市首日抑价程度和上市后市场表现三个环节的影响差异。本文首先在运用基本琼斯模型的基础上检验不同背景的风险投资对IPO企业的盈余管理行为是否有不同的影响;然后将IPO企业首日股票回报率拆分为一级市场抑价率和二级市场溢价率两部分,检验不同背景的风险投资机构在扮演监督者、认证者和作秀者角色三方面有何差异;最后检验样本公司上市后的市场收益率是否有差异。　　本文的研究结果表明:在中国资本市场上,相比于本土风险投资机构,外资风险投资机构更好地扮演了监督者角色和认证者角色。本文发现受外资风险投资机构支持的IPO企业:在IPO前的财务报告中有较少的盈余管理行为,上市首日一级市场抑价率更低,二级市场溢价率更高,且IPO后市场表现更优。