期权是在期货的基础上产生的一种衍生产品。其实质是在金融领域中将权利和义务分开进行定价,使得权利方决定是否进行交易,而对手方必须履行。期权是成熟的资本市场不可或缺的风险控制工具。2015年2月9日,上证50ETF期权在上海证券交易所正式上市交易。上证50ETF期权的推出,改写了中国境内证券市场股票期权的空白局面,将成为风险管理的重要工具之一。然而,期权的核心是定价问题,合理的价格发现是套利、保值策略等一切交易的基础。因此,本文从期权定价角度,以上证50ETF的收盘价为研究对象,通过建立不同模型进行期权定价研究分析。本文主要是在O-U过程模型的基础上建立不同的波动率模型进行分析比较,以期更加准确的刻画数据序列时变的波动率和条件期望,来提高对数据预测的准确性。具体内容包括以下几个方面:第1章中,通过对中国证券市场的现状进行分析,发现我国证券市场存在着系统风险较大以及结构单一和缺乏有力避险工具的缺陷,因此发展指数期权衍生产品以防范风险已经成为必然选择,同时对发展相应期权衍生产品的原因和作用进行了简要阐述。第2章中,对上证50ETF以及期权的相关内容作了简要描述,并且通过对国际股票期权市场的发展的介绍,进一步显示股指期权的推出对中国金融市场功能体系的完善、证券市场系统风险的防范、培育市场参与者等方面有着重大影响,进而阐述了推出中国股指期权的必然性,并对上证50ETF期权相关内容进行简单介绍。第3章中,首先介绍了O-U过程模型的保险精算方法及修正期权执行条件的合理性,进而给出了相应的定价公式;然后对ARMA模型,GARCH模型,TARCH模型以及梯度因子模型的相关知识进行了详细介绍,提出了G-ARMA-TARCH模型。第4章中,以上证50ETF为研究对象,首先通过对O-U过程模型中各参数的选取与估算,利用O-U过程模型进行期权定价;然后对股票价格的波动率分别建立ARMA-GARCH,ARMA-TARCH,G-ARMA-TARCH三种模型并对三者预测效果进行比较发现G-ARMA-TARCH模型是最优模型;最后利用波动率模型结合O-U过程模型的期权定价公式进行定价,发现比在建立波动率模型之前的拟合效果取得了大大提高。第5章中,对本文所得到的结论进行总结,指出了其中的不足,并对后续研究指出了方向。