我国对企业接班人计划的研究还处于初始阶段,除了少数大型企业明确地制定与实施了继任计划,国内许多企业根本不了解接班人计划,公司缺乏系统、科学的接班人培养机制。因此当现任CEO突然离职时,企业经常面临没有合适继任者的问题。继任计划的价值和意义正在于此,提前为企业储备合格可靠的继任候选人,帮助企业及时应对关键岗位空缺的状况,确保管理人员的平稳过渡,对企业而言,有利于消除CEO职位的空缺隐患,避免出现高管断层现象,影响企业的日常运行。2015年思略特咨询公司在对全球市值最大的2500家上市公司的CEO变更进行调查,结果发现中国CEO的更替率为16.1%,从曾经的全球垫底跃升至第一。尽管我国企业CEO更替率大幅上升,但大多数企业并未制定正式有效的继任计划,部分企业在前任CEO无征兆地离职之后,不得不任命临时CEO暂时行使CEO职权,帮助企业维持正常经营,延长过渡期,为公司寻找合适的正式CEO候选人提供便利。然而,研究发现临时CEO的继任会给企业带来很大的经营风险和不确定性,从而对公司的未来发展产生影响。基于此,本文主要采用财务指标法、比较分析法与案例研究法相结合,从临时CEO的继任行为入手,在梳理已有的国内外研究成果的基础上,以宁夏青龙管业股份有限公司(以下简称“青龙管业”)为例,对临时CEO的继任历程进行梳理,运用信息不对称理论、管理层短视理论、印象管理理论和组织行为学理论,就青龙管业临时CEO的继任动因、继任模式和行为特征中的关键部分进行分析。深入研究青龙管业公司从前任CEO突然离职到公司聘任临时CEO,再到临时CEO顺利转正的全过程,横纵向对比分析青龙管业临时CEO继任前后公司盈余管理程度、投资效率和并购效率三方面的变化,发现临时继任行为给公司带来了不利的经济后果。研究结论补充了关于高管异常变更方面的研究文献,这对于我国企业接班人计划的推行具有重要的指导意义。首先,本文阐述了临时CEO的概念、临时继任的作用和继任模式,简单介绍了本文的理论基础。其次,本文从案例公司背景、青龙管业公司聘任临时CEO的动因、继任到转正的历程和临时任职期间的行为特征三个部分对案例情况进行了具体介绍和深入分析。再次,本文根据行业、公司规模以及是否同期发生CEO变更三个条件,筛选出了与青龙管业公司匹配程度最高的由正式CEO继任的中钨高新材料股份有限公司(以下简称“中钨高新”)作为参照公司,然后就CEO变更前后两年期间两家公司的各项财务指标进行横纵向对比分析临时继任行为对公司的影响。详细地说,从盈余管理程度分析临时继任行为对公司盈余管理活动的影响,进一步考察了公司的盈余管理手段;从公司研发投入密度和投资效率两个方面分析临时继任行为对公司投资活动的影响;从并购活动频率和商誉减值风险两个方面分析临时继任行为对公司并购活动的影响。通过上述分析,本文归纳出临时CEO的继任行为不利于公司的长远发展的结论。具体而言,临时继任行为会加重公司的盈余管理程度,临时CEO主要利用可供出售金融资产、预收账款和资产减值准备来储备盈余;临时继任行为明显降低了公司的研发投入密度和投资效率;临时继任降低了公司并购活动的频率,并且增加了商誉减值风险。最后,针对此结论得出了关于企业制定、推行和完善接班人计划的几点启示。第一,公司聘任临时CEO主要是因为继任计划不足,鉴于临时继任行为给公司带来的负面影响,公司应制定正式的继任计划,尽量避免聘任临时CEO;第二,如果临时继任不可避免,公司应该加强自身内部监管机制,完善信息披露制度,压缩自利行为的可操作空间,实现有效监督管理的目标;第三,监管层也应该完善市场服务与监管,有针对性地整改相应的法律法规,提高监管投入和违规成本,对上市公司管理层的利益输送行为发挥积极的监督作用,从而净化整体经济环境。此结论对于今后我国其他企业制定继任计划提供了参考和借鉴。