20世纪90年代以来，我国先后出现了比较严重的通货膨胀与通货紧缩，而资本流动在其中发挥了重要作用。随着中国资本帐户自由化的推进，中国将会有更大量的国际资本流入与流出。有人担心，资本帐户的自由化会不会使中国在未来的经济发展过程中重演90年代的价格水平波动？鉴于此，研究资本流动对货币供应量乃至物价水平的作用机制、资本流动对我国货币供给的影响渠道以及探讨管理资本流动可供选择的政策工具，就具有重大的理论和现实意义。　　本文围绕资本流动对货币供应量的影响这一主题，以国际收支的货币主义理论为指导，运用固定汇率制下资本不完全流动时的IS-LM-BP模型和AS-AD模型作为分析工具，首先分析了90年代以来我国资本流动对货币供给的作用机制以及影响渠道。其次，对90年代以来我国央行对货币供给的控制能力进行实证检验，在此基础上认为，为了保证央行货币政策的有效性，必须采取措施对资本流动进行管理;再次，描述了我国央行已经采取的一些管理资本流动的政策工具，并对其有效性进行实证检验;最后提出，面对日益增长的国际资本流动，央行传统的冲销措施已经不能满足新的经济环境下对资本流动管理的要求，从而提出了放宽汇率波幅以及非冲销干预的政策建议。