2018年11月5日,国家主席习近平在上海首届“中国国际进口博览会”上宣布于设立科创板（STAR Market）并试点注册制,其定位是面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。这是由于当今世界经济格局及产业竞争格局正在发生重大变化,面对中美贸易摩擦等挑战,加强高端技术研发、抢占高端制造业市场份额是提高生产力和综合国力的重要途径。科创板的上市标准和目标公司、目标行业的定位决定了该板块的企业往往是一些成长型的高新技术企业,科创板公司的特殊性为其IPO定价问题带来很大的挑战性。这些企业往往具有科技含量高、研发投入高、成长性高等特征,无论是从体量、阶段还是价值构成上都与以往的主板企业有较大差异,因此传统IPO定价方法往往不太适合科创板企业的定价估值。数据显示,科创板企业的IPO抑价现象比主板更为严重,整体定价效率较低,不仅会提高企业的融资成本,也不利于行业的健康发展和资本市场的平稳运行。因此,如何根据科创板企业的特点及各种估值方法的特点,建立一个适合科创板成长型高新技术企业的IPO定价模型,成为亟待解决的重要问题。本文首先对国内外关于经济增加值、实物期权以及IPO定价等相关文献进行了梳理,并结合科创板市场板块特点,发现了当下科创板IPO定价存在的问题和缺陷。随后,在总结了科创板企业常使用的传统的重置成本法、现金流量法以及可比公司法等IPO估价方法的适用情况及其优缺点后,发现它们对于科创板成长型高新技术企业的适用性有限。因此进一步探究了经济增加值法和实物期权法两大新型IPO估价方法,并针对目标企业的特点,构建了复合模型,从理论上探究其适用性。随后以2021年初上市的科创板电子元件生产企业和林微纳为例,通过对其公司基本情况、发展前景、财务指标等的分析,判断其适合运用该复合模型,并且经过计算得知,和林微纳的IPO定价基本只考虑了企业现有资产的获利能力,却忽略了对和林微纳十分重要的在建项目的潜在获利能力价值。而事实证明对于和林微纳这类科创板成长型企业来讲,潜在的管理柔性价值往往占据很高的比例,该复合模型更科学、更符合市场,能够避免单一模型所带来的的弊端,反映出企业真实的内在价值。同时,为了检验该模型是否广泛地适用于科创板企业IPO定价,本文又选取了其他行业的另一家科创板上市公司博众精工,同样运用该模型对其进行IPO定价,发现定价效率和准确性依然很高,进一步说明该模型对科创板企业IPO定价的适用性。因此,EVA与实物期权法的复合模型可以在一定程度上克服以传统企业估值方法为科创板企业进行IPO定价所存在诸多缺陷,并充分反映科创板成长型企业的价值属性。虽然该模型仍存在一些固有缺陷和不足,但希望本文能为科创板成长型高新技术企业的IPO定价思路、方法和模型提供一定的参考价值,从理论上丰富有关IPO定价、经济增加值与实物期权法复合模型的文献,从实践上提高科创板企业的IPO定价效率,保证高新技术企业融资渠道的通畅,以提高其科研创新能力和竞争力,也促进科创板及整个资本市场的健康发展。