自2018年以来,银行股价经历了持续下行的阶段,截止2021年末,在2013年之后上市的26家商业银行中,已有19家银行触发稳定股价措施启动条件,占比超过70%,除了大股东增持外,这些银行采取的稳定股价措施还包括实际控制人及其一致行动人、董事、高管增持股份、股票回购等。所谓稳定股价承诺,最初来源于2013年11月30日中国证监会公布的《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,为了推进股票发行注册制改革的要求,规定发行人及其控股股东、管理层应该在公开募集及上市文件中加入当上市三年后股价低于每股净资产时稳定公司股价的预案,包括启动稳定股价措施的具体条件等说明。稳定股价承诺的初衷是为了约束相关主体责任,保障投资者权益,传递的是对公司未来持续发展的信息和对公司价值的肯定,但随着触发事件的扩增,我们发现同样是在稳定股价措施公告之后,许多银行的股价呈现明显的上升趋势,但值得一提的是,一些银行股依然处于低迷的状态,长期并未好转。与此同时,市场各方对稳定股价承诺的话题频频展开讨论。那么,目前上市银行触发后大多都采取什么措施?稳定股价措施公告之后的市场效应如何?其利好信号是否具备持续性?稳定股价承诺的影响机制有哪些?本文将对上述问题进行探讨分析。在案例分析中,本文选取了在2018年触发稳定股价承诺的两家上市银行——上海银行和杭州银行,这两家银行股价走势在稳定股价公告日后相反——杭州银行呈大幅上升趋势,上海银行呈波动下跌趋势,稳定股价措施实施期间,杭州银行股价连续多个交易日超过每股净资产,达到措施终止条件,而上海银行则始终未达到措施终止条件。本文以有效市场假说为理论基础,采用事件研究法,通过计算事件期的累计超额收益率和购买并持有收益对两家银行稳定股价措施公告的长短期市场效应给予了评价,得出以下结论:第一,从市场效应来看,稳定股价措施公告对公司个股的超额收益率在短期内有显著为正的市场效应,说明稳定股价措施公告确实能够向市场传递积极信号,在短期内刺激市场,稳定或提升股价,在事件期内为公司带来超额收益。第二,长期来看,稳定股价措施的长期市场效应并不显著,稳定股价措施的影响在逐渐减弱,还需关注企业基本面。再次,本文对案例公司稳定股价措施实施效果进行评价,从制度层面和公司层以及投资者层面对稳定股价承诺失效的原因进行探究,发现由于目前稳定股价承诺制度相关条款制定的不合理性、公司层面未积极采取有效应对措施和公司资产质量不良,导致稳定股价承诺不能实现,增加了稳定股价措施失效的风险。根据以上案例研究,本文从不同角度给出建议:从上市银行的角度来说,需要重点关注公司基本面,加强对不良贷款的管理,把控银行整体风险,提升银行长期投资价值,并可以适当引入民营资本,减少代理问题;对于已经触发股价稳定承诺的银行来说,若公司未来有重大的项目、或是有兼并收购计划,在满足公司保密性的情况下,积极对其作出应对,可以提前公告,向市场传递经营方面的利好消息,带动股价提升;从投资者的角度来说,投资者应当识别公司所采取的稳定股价措施背后的真正动机;从监管部门的角度来说,在加强监管的同时,为了使得稳定股价承诺更能贴合市场,监管部门可根据行业特性制定符合其特点的监管标准。