摘要：随着国民经济的持续快速增长和各种文化产业相关扶持政策的出台,电影行业发展势头迅猛,发展规模也越来越大,电影企业上市、并购、融资等经济行为不断出现,人们开始重点关注电影企业价值评估结果的客观性、公正性以及合理性。电影产业属于文化创意产业,与传统企业相比电影企业价值存在较大的不确定性。通过研究发现,实物期权法在计算不确定性问题上有较好的优势,因此在电影企业价值评估中引入实物期权法,以期对电影企业价值评估的实际操作做出有益的尝试。实物期权理论的引入已经有20多年的历史,国外很多领域已经运用实物期权理论。我国对实物期权的研究尚处于初步阶段。本文试图将实物期权引入到电影企业价值评估中,提出采用实物期权法评估电影企业的价值,从而克服传统评估方法的缺陷,赋予决策者一种根据未来市场情况安排或改变决策的选择权,并把由此产生了企业的增长机会价值考虑在内,从而更为准确地评估电影企业的价值。本文先对国内外企业价值评估理论和实物期权理论进行了回顾和总结,其次对电影企业的价值特点进行了介绍,并对传统价值评估方法的局限性进行了分析。在此基础上引入了实物期权法,论述了实物期权法的评估优势,并详细分析了电影企业实物期权的识别以及构建了基于实物期权理论的电影企业价值评估模型,最后运用现金流量折现模型和实物期权理论相结合的定价模型对华谊兄弟股份有限公司的价值进行了评估,取得了与证券市场上华谊兄弟股票价格相近的结果,证明了实物期权定价法评估电影企业价值的合理性。