股票回购起源于美国,20世纪80年代开始被广泛使用,目前已成为西方上市公司一种常见的股利分配政策和资本运营方式。与西方发达国家相比,我国的股票回购尚处于起步阶段。由于我国证券市场的特殊性,上市公司面临诸多难题,亟需多种形式的财务政策为其所用。目前我国证券市场对股票回购的认识还不够充分,因此,加深上市公司管理层、投资者对股票回购的认识和理解,对推进我国证券市场的繁荣和发展意义重大。本文以我国2005-2008年间宣告股票回购的上市公司为样本,运用事件研究法和多元回归分析,研究了我国上市公司股票回购公告的市场反应及其影响因素。研究结果表明我国投资者对回购公告的反应是积极的。按照回购对象、公司规模对样本进行分组后发现,不管是流通股回购还是非流通股回购、大规模公司还是小规模公司,回购公告的市场反应都是积极的。本文还利用多元回归分析考查回购公告市场反应的影响因素,结果表明闲置资金、经营现金流量比与回购公告市场反应呈显著的负相关关系,市账比与回购公告市场反应呈显著的正相关关系。全文共分为七章:第一章:引言,包括研究背景、研究思路和框架以及本文的创新点。第二章:文献综述,共三部分,包括股票回购的理论基础、股票回购公告市场反应的研究综述及市场反应影响因素的研究综述。第三章:制度背景,介绍中国股票回购的历史和现状。第四章:研究假设,分别从回购公告市场反应及其影响因素两个方面提出研究假设。第五章:研究设计,包括样本选择与描述、研究方法与变量定义。第六章:实证结果与讨论,包括单因素分析和多元回归分析,并做了稳健性检验。第七章:结论与展望,总结本文的研究结论和局限性,并提出未来研究方向。