20世纪90年代以来,利率逐渐成为一些国家中央银行进行货币政策操作的主要货币中介,1993年泰勒提出的“泰勒规则”成为央行进行货币操作的主要理论依据。最初的泰勒规则是在封闭的经济环境下提出的,并不存在汇率因素。随着经济全球化的推进,汇率对一国国内的影响越来越显著。利率政策与汇率政策成为一国金融政策的重要组成部分,利率和汇率分别成为本国货币对内和对外价格的两种不同表现形式,是宏观经济变量中金融信号的核心。本文将着重于研究泰勒规则的各影响因素与中美实际汇率之间的波动关系,以“前瞻性”泰勒规则为基本分析框架,纳入中美实际汇率与货币供给量因素,将“前瞻性”泰勒规则转化为开放经济条件下的“混合型”泰勒规则。最终通过无抛补利率平价理论,将单一的泰勒规则转化为分析中美实际汇率与中美产出缺口、中美预期通货膨胀率缺口以及货币增长率缺口之间的波动关系。在实证分析中,通过构造协整向量自回归模型,分析中美实际汇率与产出缺口、通货膨胀率缺口以及货币增长率缺口之间的协整关系。分析结果显示,在长期关系中实证分析结果基本符合理论模型的结论,即产出缺口、预期通货膨胀缺口与中美实际汇率负相关,表示随着我国汇率与利率市场化进程的推进,中美实际汇率的波动与国内货币政策、产出水平以及价格水平的联系越来越紧密。但是货币增长率缺口与中美实际汇率正相关,与理论分析结果不相符。短期内实证分析结果基本符合理论模型的结论,即产出缺口以及预期通胀与中美实际汇率负相关。但同时受我国具体国情的影响,我国的“混合型”泰勒规则与中美实际汇率的波动也显现出一些比较特殊的地方。文章的最后一部分,作者得出了相关结论并提出了相关政策含义。