2020年,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于构建现代环境治理体系的指导意见》,进一步明确了构建现代环境治理体系的指导思想、基本原则、主要目标和重点任务。在充分体现了党中央、国务院建立健全环境治理体系,推进生态环境保护的坚定意志和坚强决心的同时,也体现出国家和人民对环境问题的重视。当前,我国环境污染问题的治理已经初显成效,但存在的问题与矛盾仍然很多,尤其是在企业转型的当下,能否达到环境效益与经济效益共同发展的“双赢”局面成为很多人关注的焦点。在学术界,企业环境行为与企业价值间的关系逐渐成为研究的热点。有的学者认为企业履行环境责任的行为势必会带来成本增加、经济效益流出,对企业价值产生负面影响;而有的学者则提出,企业的环境行为可以建立良好的社会形象、增强企业创新能力,对于经济效益增加、企业价值提升具有积极作用;还有一些学者认为二者之间为“U”型关系,环境成本的支出在超过一定规模后才会给企业价值带来提高。本文以我国重污染企业为研究对象,2010-2020年为研究期间,以企业环境保护行为所导致的成本作为企业环境成本支出的计算依据,采用托宾Q值作为企业价值的衡量指标,并运用描述性统计、相关性分析、多元线性回归分析对二者关系进行研究,并引入企业绿色技术创新和市场竞争作为调节变量,研究二者对环境成本与企业价值关系的调节作用。研究结论表明:我国重污染行业上市企业环境成本与企业价值间存在显著的U型曲线关系,且这种关系具有显著的滞后性;企业绿色技术创新和市场竞争对环境成本与企业价值之间的U型关系具有显著的调节作用,高绿色技术创新和低市场竞争程度都能够使环境成本与企业价值之间的U型关系更平缓。此外,为了保证实证研究结论的可信度,本文采用了替换相关指标变量和替换研究样本的方法进行了稳健性检验,相关关系结果一致且实证结果的显著性也有所提高。这说明本文研究结论是可靠的,同时也为未来的研究中相关指标的选取提供了参考。并且,本文还针对不同性质企业和不同股权集中度对环境成本与企业价值的关系进行了进一步研究。本文依据实证研究结果明确企业存在的问题,并基于此分别针对政府和企业给出相应的应对策略。最后,本文指出研究中存在的局限与不足。