【摘 要】
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近些年,有不少企业通过参股金融机构涉足金融领域。企业参股金融机构的动因之一是获得更多的信贷支持,也即是获得更多的外部融资便利。在我国资本市场尚未完善,企业普遍面临不同程度的融资约束的背景之下,若企业参股金融机构确实能为企业带来外部融资便利,则可为企业缓解融资约束提供新的思路和途径。为了验证参股金融机构是否真的能缓解企业融资约束,本文采用A股非金融上市公司作为样本,利用2009至2018年间的数据,
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近些年,有不少企业通过参股金融机构涉足金融领域。企业参股金融机构的动因之一是获得更多的信贷支持,也即是获得更多的外部融资便利。在我国资本市场尚未完善,企业普遍面临不同程度的融资约束的背景之下,若企业参股金融机构确实能为企业带来外部融资便利,则可为企业缓解融资约束提供新的思路和途径。为了验证参股金融机构是否真的能缓解企业融资约束,本文采用A股非金融上市公司作为样本,利用2009至2018年间的数据,通过面板数据多元线性回归,实证分析证实参股金融机构能有效缓解企业的融资约束。更进一步地,考虑到资本结构对企业融资能力的影响,本文将企业的资本结构纳入考虑,分析企业的资本结构对参股金融机构缓解融资约束的效果的调节作用,最终证实,对于负债较高的企业,参股金融机构缓解融资约束的效果更好。研究结果支持企业充分利用产融结合,通过参股金融机构以缓解融资约束,尤其是本身负债比例就比较高的企业。
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