体检行业被认为是21世纪的阳光产业,我国的体检产业正在不断地向规模化、正规化和产业化发展。体检市场前景迅速发展的背后,其本质是一场增量博弈,各大民营体检企业都面临着资金不足,网点局限于一二线城市的困境。在此背景下,以美年大健康为代表的一批企业率先采用了“PE+上市公司”并购基金的新型模式。该模式具有并购效率高、协同效应明显以及退出渠道锁定等优势。但与此同时,该模式究竟在体检企业中发挥了什么作用?是提供了一个新的融资渠道、促进企业布局下沉至三四线城市,还是为企业操纵合并报表范围进行盈余管理的机会?本文先通过阅读相关文献整理了有关盈余管理动因,衡量方法和途径的文献,并介绍了本文研究的三个理论基础。分别是信号传递理论、合并会计范围和拓展Jones模型。在第三部分案例介绍中,本文选取了A股体检业龙头企业——美年大健康作为案例分析对象。先从美年大健康的历史沿革和股权结构对美年大健康进行较为全面的介绍,并对其成立的“PE+上市公司”并购基金进行了介绍,包括其“先参后控”模式与并购基金的运作逻辑。在第四部分案例分析中,本文首先根据Jones模型的结果判定美年大健康存在盈余管理的嫌疑,随后收集并分析了美年大健康2015年借壳江苏三友上市以来至2019年中报的财务数据,并据此分析美年大健康盈余管理的动因,随后本文分析总结得出美年大健康通过对上市部分不计提商誉、亏损门店不纳入合并报表范围和关联交易三个路径进行盈余管理,最后对美年大健康盈余管理的财务与非财务影响进行了分析。发现其盈余管理提高了归母利润、美化了财务报表并帮助美年健康完成了其上市以来的业绩承诺,但非上市体系的亏损则得不到体现,严重的损害了中小投资者利益、影响了财务报表的真实有用性并影响到人民群众的生命安全。最后本文总结了案例并提出了以下三个建议:政府应调整对“PE+上市公司”型投资基金的监管政策;进一步完善合并财务报表范围相关会计准则;加强对外部审计机构的监管。