研发投入是实现科教兴国战略的重要组成部分,是研发活动顺利进行的物质基础。研发成果推动了科学技术的进步,促进生产率的提高和经济的发展。研发活动的研究始于熊彼特的创新理论,自20世纪50年代开始,越来越多的经济学家开始对研发活动进行系统的研究,主要的研究方向有研发投入与产出效应,研发收益率,研发外溢效应,研发与生产率的关系等问题。主要学者有Bernstein, Griliches Mansfield,Romer和Solow等人,这些学者从研发的各个方面入手,通过经济学的角度探讨研发活动的动机,性质和作用,取得了一些重要的研究成果。其中,Solow的经济发展与技术创新理论和Romer的人力资源投入相关理论比较具有代表性。本文基于研发投入和企业价值的理论以及国内外研究现状的基础上,以我国沪深两市上市的35家连续披露研发投入的医药企业为样本,利用年度财务报告中公开发布的研发投入的数据和其他的财务数据进行分析。先描述性的分析了该35家企业在2005年到2010年的研发投入的总体状况。接着,通过柯布-道格拉斯函数模型,采用实证的分析方法,选取企业的研发资金(存量资本)、研发人员和固定资产投入为解释变量,企业的财务价值(主营业务收入和主营业务利润)和市场价值(企业的市场价值和托宾Q)为被解释变量,构建了研发投入和公司价值的相关性模型,对研发投入和企业价值的相关性进行了实证研究。本文的实证研究发现：第一,医药上市公司的研发资本存量对企业的财务价值和市场价值都具有正相关关系。第二,研发人员的投入仅对企业的主营业务利润有正相关的关系,而对主营业务收入和企业的市场价值不存在明显的正相关关系。第三,企业的固定资产投入对企业的财务价值和市场价值都具有很强的正相关关系。最后,根据本文的研究结论,本文提出以下建议：从政府角度,政府应该加大对研发企业的资金扶持,并在新药上市,企业运作各个方面帮助研发企业的发展。同时,还应该规范企业对于研发投资的财务信息披露。从企业角度,企业应该继续加大研发资金的投入,优化研发人员队伍,从战略角度来规划研发投入,还应该建立学习型组织,充分利用研发的知识溢出效应,提高企业自主创新能力。