日月其迈,岁律更新。伴随着市场化改革的不断推进,中国债券市场的活力也在逐步释放,现已成为全球第二大债券市场。2020年中国债券市场的存量规模已突破一百万亿元,债券种类更趋齐全,投资者类型也愈来愈多样化,对实体经济的支持能力明显增强。但是,随着中国债券市场的逐步发展壮大,债券违约事件发生的风险也在与日俱增。时异事殊,陵谷迁变。中国金融市场上的各方参与者也都必须努力提高预先辨明和处理债务违约事件风险的能力。任何一个债券市场在迈向成熟的进程中都无法规避债券违约事件的发生,我国债券市场之于发达国家起步较为迟滞,伴随着国民经济的阔步向前,由于“刚性兑付”潜规则的存在,我国债券市场自起步以来的三十多年间都没有发生过实质性的债券违约事件,天行有常,月存圆缺,政府为可能发生债券违约的企业托底的行为严重阻碍了我国债券市场发展的步伐。但近些年来,债券违约事件开始从无到有,从二零一四年的第一只债券违约,国家政策的改变以及新冠疫情的冲击致使相关行业盈利明显下降,2020年有158只信用债违约,包括本文案例企业在内的部分国企开始出现债券违约现象,债券市场违约常态化。本文选用案例研究法,将YM公司债券交叉违约事件作为研究对象,进行地方国企债券交叉违约事件的研究。首先从宏观环境和行业现状入手,而后从公司内部环境和事前风险度量的角度进一步探究,深入分析案例公司债券违约事件的外部诱因和内部成因,通过深入剖析其发生债券违约的原因,并据此得到防控债券违约发生的对策,进而提出地方国企防范债券违约的建议。基于案例分析,本文发现:YM公司短债长投的债务结构和非主营业务吞噬利润是债券违约的主要原因,同时母公司占款严重以及现金流紧张是债券违约的直接原因,而公司风险意识的缺乏则使得债务违约事件最终无法避免。本文据此针对性地提出了以下防范债券违约的建议:首先YM公司应改善债务结构,建立风险控制长效机制;其次聚焦核心业务,增强公司的盈利能力;最后优化公司治理,激发企业创新活力,同时也需要监管层和评级层共同努力,提升评级机构预警能力、强化市场外部监督来引导债券市场的健康发展。