可转债作为一种创新的金融工具,其兼具债券和股票的特性,是全球资本市场上重要的投融资工具。可转债自上个世纪九十年代开始起步,经过近三十年的发展已经成为金融市场的重要组成部分。近年来特别是2017年受到了融资方和投资方广泛的关注和青睐,发行数量和发行规模实现成倍地增长。随着可转债高速的发展,发现大部分可转债存在实际收盘价格低于其理论价格的折价现象,本文采用金融建模和二项式等方法对可转债折价进行了理论和实证研究。首先,本文采用文献研究法,对可转债定价模型及实际价格低于理论价格的折价研究进行文献综述,梳理相关研究成果。分析可转债基本条款要素,结合利率和波动率等市场相关特点,选用布莱克-斯科尔斯和二叉树定价模型,对我国自2002年到2018年间发行的137只可转换债券发行公告日的理论价格进行计算。研究发现二叉树模型更适合我国可转债市场,并发现实际收盘价格确实普遍低于理论价格,这意味着可转债市场定价的效率较低,而造成可转换债券折价的原因,虽然各国学者从不同角度进行了研究和分析,但尚无统一的定论。其次,为探究其中原因,本文采用实证研究法,对可转债市场折价的成因提出假设,可能造成转债折价的指标有9个,分别是账面市值比BM、股债收益率之差BS、转换价值比例FP、机构投资者比例、流动性差异、公司经营状况。市场因素本文选用市场指数这个指标来衡量,市场指数选用沪深300指数,并对其进行对数化处理,建立回归模型。市场因素本文选用市场指数这个指标来衡量,市场指数选用沪深300指数,并对其进行对数化处理,建立回归模型。最后,本文选择浙商可转债作为案例,发现用前文得出的回归模型算出的折价幅度与实际得出的折价幅度相差13.34%,在可接受的范围内,说明模型的有效性。在实证结果和案例分析的基础上提出相关的政策建议,为可转债市场监管机构完善市场制度以及投资者的、选择策略提供参考。