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近年来媒体对金融市场的影响开始逐渐引起国内外学者的重视，作为社会信息的主要传播者，媒体对增进资本市场运行效率的作用在成熟市场已经得到普遍认同。然而在我国这样的新兴市场国家媒体也能有效的促进资本市场效率吗？本文以2006-2011年A股的上市公司为研究对象，通过研究媒体关注与股价同步性、个股回报之间的关系，从整体上考察了我国媒体报道对资本市场运行有效性的影响。并较为系统的论述了媒体影响资本市场的途径。结果表明:媒体关注度越高公司的股价同步性越低，同时个股回报也更低，而媒体关注对个股回报的影响会随着机构投资者持股比例的上升而减弱，说明媒体关注与机构投资者在公司治理机制中存在替代作用。