当前中国经济正处于“新常态”和“新旧动能”互相转化的重要阶段,创新正逐渐成为我国经济可持续发展的关键因素。党在十九大报告中指出,要将创新摆在经济社会发展的首要地位,致力建设一个企业为主体,市场经济为导向,产学研深度融合的技术创新体系,持续加大对企业创新的支持,以促进科技成果的转化。在现如今的资本市场上,并购是企业进行资本扩张和战略扩张的重要手段,通过并购企业能够获得组织学习和创新提高的机会。随着我国经济可持续发展与资本市场的不断完善,企业之间的合作频率和并购交易率也随之增加,尤其是境内并购呈现出蓬勃发展的趋势。从国家的角度来看,并购重组就是盘活国有资产、焕发产能过剩行业的生机与活力、创造世界一流大型企业的重要工作抓手。从企业的角度来看,一项并购活动的成功与否,直接影响企业战略计划的实施与推进,还会影响企业投资方的自身利益。在全球并购市场的排名中,虽然中国的并购交易量仅次于美国位居第二,但创新水平仍然不足。那么并购是否能促进企业创新水平的提升呢?到目前为止,仍是一个有待解答的议题。本文在对以往研究成果梳理的过程中发现关于并购与企业创新之间的关系,在学术界还未达成一致的结论,而且关于并购影响企业创新的作用机制的研究还不够深入。因此,本文以境内并购为研究主体,以2008-2016年中国沪深A股上市公司发生的首次并购事件为研究样本,搜集并整理了创新数据和财务数据,在二者关系研究的基础之上,对并购影响企业创新的作用机制进行了重点分析。本文借助倾向得分匹配的方法,将有并购发生的企业与没有并购发生的企业进行匹配,通过反事实样本的构建来控制模型中可能出现的内生性问题。然后,利用双重差分模型,分析了企业发生并购后对专利申请数和有效专利申请数的影响,实证结果表明并购确实能够提升企业的创新水平。本文分别从理论和实证两个方面对并购影响企业创新的作用机制进行了论证。首先,在理论方面,并购影响企业创新的理论包括资源基础理论、知识基础理论和吸收能力理论等,在理论分析的基础上,本文将并购影响企业创新的作用机制分为两部分。第一部分为全要素生产率,主要表现为并购能够给企业带来协同效应,从而提高企业的资源配置率;第二是市场势力,主要表现为并购能够扩大企业的规模和知识基础,从而提高企业的核心竞争力。其次,在实证方面,本文选取了全要素生产率和勒纳指数两个变量对作用机制进行验证,结果发现并购能够提高企业的全要素生产率和市场势力,且全要素生产率的提高会增加企业的专利数量,市场势力的提升会减少企业的专利数量,证实了全要素生产率和市场势力均是并购影响企业创新产出的有效传导路径。最后,本文站在政府和企业的角度提出了一些相关政策建议,不仅进一步拓展了并购对企业创新作用机制的研究,还为国家和企业的创新战略提供了理论依据和实践支撑。