随着我国供给侧改革的启动,“债转股”一词逐渐走向人们的视野。与上世纪八九十年代的政策性债转股不同,本轮债转股坚持市场化、法治化原则,以降低企业杠杆、减少金融机构不良资产率进而化解系统性金融危机为目的。由于本轮市场化债转股具有化解企业债务危机的特性,其在破产重整中得到广泛的适用,债转股方案已经成为很多重整计划不可或缺的一部分。但是债转股方案毕竟会使转股后的债权人面临重整企业的经营风险,债权也有可能最终无法实现。而维护债权人利益不仅是破产法公平清偿的价值所在,也是重整企业成功脱困的关键。因此,如何在破产重整中保护转股债权人的利益是一个值得我们深思的问题。本文将以债权人利益保护为视角,分析我国破产重整中债转股存在的问题,以期完善我国破产重整中债转股规则,促进债务企业的重生以及保护债权人的利益。本文首先对破产重整中的债转股进行概述。具体而言,介绍了债转股相关概念以及债转股在我国的起源与发展,分析了债转股在破产重整程序中的作用。同时指出破产重整中的债转股存在激烈的利益冲突,有必要保护债权人的利益。接下来本文从规则与实践两个方面介绍了破产重整中债转股的现状。本文第三部分指出了破产重整中的债转股存在债权人利益保护不周的问题。具体体现在以下四个方面:第一,从转股企业的选择来看,由于转股企业的选择标准过于抽象,这为地方政府不当的行政干预提供空间,间接地损害了债权人利益。第二,从债转股方案制定以及表决方面来看,由于债权人缺乏参与制定债转股方案的权利以及受制于破产重整中少数服从多数的表决机制,导致债权人的意志无法完全体现在债转股方案中,这也与民法中的私法自治原则相冲突。第三,转股后的债权人在理论上应享有公司法赋予的股权权利,但其权利的行使与公司治理机制相冲突。最后债权人从债务企业退出其股权面临困境。为保护债权人的利益以及促进债务企业的重生,本文最后一部分提出了完善我国破产重整中债转股规则的具体建议。首先要完善转股企业的选择标准,压缩地方政府干预债转股的空间。其次要明确政府在破产重整程序中的角色及作用,从而在根本上解决行政干预的问题。再次要贯彻私法自治原则在债转股方案制定以及表决机制中的运用,以保证债权人意志得以实现。接着要建立重整企业内部多元的治理机制,一方面保证转股债权人能够实质地行使股东权利,另一方面促进重整企业的盈利能力。最后拓展与完善转股债权人股权退出机制,以维护债权人的债权。