在世界贸易运输体系中,海洋运输占了90%的份额,对世界经济的发展起着举足轻重的作用。而干散货运输是世界海洋运输最重要的组成部分。由于干散货航运市场是一个几乎完全竞争的市场,运价会在较短时间内出现较大变化。为了规避运价波动带来的风险,航运经营者从未停止过对运费风险管理工具的研究。1992年两个欧洲船东之间进行了第一次FFA交易。近年来,中国经济飞速发展,极大的推动了世界干散货海运量的增长,使得运价变化莫测,波动更加剧烈,这也带动了干散货FFA市场的蓬勃发展,FFA交易已逐渐成为航运期货市场的主导者。而在FFA市场中却很少见到中国企业的身影,大部分中国企业仍主要采用现货租船方式,使得中国航运经营者完全暴露于即期运价波动的风险之下,被动接受运费的上涨。基于上述事实,本文以FFA相关数据为基础,运用计量经济学和金融工程的知识和方法,通过对干散货FFA市场进行详细的介绍和定量化的研究。主要结果为:1)对干散货航运市场和FFA交易进行了全面而细致的介绍和分析;2)采用定量化的方法得出干散货FFA市场为弱有效性市场;3)得出了比较精确的FFA定价公式;4)以FFA估算价格为基础,进行FFA保值实例研究;5)详细论证了在我国建立FFA交易体系的可行性。从而使得中国航运经营者对干散货FFA交易有更深入的了解和掌握,更好的参与干散货FFA市场交易,锁定航运运费风险,降低航运运费成本,并为管理决策提供一定的依据等。