基于委托代理的风险投资研究

来源 :北京机械工业学院 北京信息科技大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:jxgalcj
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我国作为一个发展中国家,面对知识经济时代的挑战,发展风险投资,促进我国建立以高新技术产业为主导的新型产业结构,加快经济增长方式由粗放型向集约型的转变,已成为当务之急。本文正是针对我国风险投资的现状,通过大量参考国内外的风险投资文献,结合国内外各种风险投资案例,以理论研究为基础,结合国内外风险投资发展的现状从不同的层面对我国的风险投资现状进行剖析,以期本文的研究对我国风险投资事业的发展有所启迪。 本文研究了风险投资与高科技企业的关系,风险投资和二板市场是高科技产业的孵化和成长的摇篮。风险投资在高科技企业和二板市场之间构成一个良性循环。风险投资与二板市场构成高科技企业发展过程中一个持续的融资通道,两者相互支持,相互补充,缺一不可。 关于对我国风险投资的运作机制的研究中,本文认为我国在机制上还存在较多的不利于高新技术产业发展的方面。从高新技术发展投资角度看,投入资金明显严重不足,最主要的原因是高新技术产业发展的融资体系不健全。目前在我国高新技术产业发展的资金来源中,主要是企业自筹和银行贷款,资本市场的融资渠道仍不畅通。从风险投资的资金来源来看,它具有多渠道的特征。目前,发达国家风险投资资金来自于:养老金、捐赠基金、保险公司、公司企业、个人和家庭、银行、政府等等。风险投资之所以能获得如此广泛的资金支持,是由于它有效的治理结构。借鉴他国成功的经验,适时在我国引入、完善、壮大风险投资机制,对于促进我国高新技术产业的发展必然会起到事半功倍的效果。 退出是风险投资的一个重要环节,而如何采取有效的退出决策直接决定退出的成功与否。而退出方式研究以及信息不对称研究事实上都是退出决策研究体系中的一个重要组成部分。因此可以说对于退出决策的研究是建立在退出方式研究以及信息不对称研究的基础上的。我国目前比较实际的风险投资退出方式是风险企业利用现有上市公司资源进行“买壳上市”、“借壳上市”或“受壳上市",海外上市,股份转让,利用场外交易市场,破产清算。而我国对风险企业的清算破产还缺乏相应的法律法规,这是不利于风险投资业的发展的。 在前面分析的基础上,本文最后对政府在培育中国风险投资市场中的角色进行了定位,政府的作用应该是扶持、鼓励和保护风险投资的发展,而不应该是限制、控制和严格的行政性管理。
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