为了加强一线监管,2013年和2014年上交所和深交所陆续开通了问询机制,当上市公司披露的财报信息不符合准则规定的要求或者存在问题时,交易所便通过问询函的方式对上市公司进行提问,并要求对问题进行更正或回复。作为一种外部监管力量,问询函弥补了上市公司投资者在面对公司复杂财报信息时的困惑,从而更好地了解公司信息,监督管理者的行为。股东和管理者之间的信息透明度提升,可以设计出更好的业绩考核制度,进而高管的薪酬契约有效性得到提升。因此,本文通过对上市公司样本进行分组,考察财报问询函对于公司治理尤其在高管薪酬设计合理性方面的作用。本文首先梳理了已有文献对于高管薪酬及薪酬业绩敏感性的影响因素以及问询函的治理效果方面的研究,并对相关理论思想进行了描述。在总结已有文献和理论的基础之上,探讨财报问询函对于高管薪酬业绩敏感性的影响。本文从问询函降低管理者与股东之间信息不对称的机制出发,选取2015—2019年间中国沪深两市A股上市公司中所有收到过问询函的公司为研究样本,以收到财务报告问询函类型的公司为实验组,未收到过财务报告问询函的公司为对照组,运用双重差分模型,检验公司在收到财务报告问询函前后薪酬业绩敏感性的影响。考虑到我国上市公司面临的复杂的内外部环境,本文进一步考察了不同产权性质和不同市场化水平地区上市公司中薪酬业绩敏感性的影响。最后还通过分析师跟踪人数来进行分组,考察了问询函的作用机制。通过实证分析,主要得出以下的结论:在收到财务报告问询函之后,公司的薪酬业绩敏感性得到显著提高。加入产权性质作为调节变量进行分组后发现,这一结论在非国有企业中更为显著。同时,通过市场化异质性分析,对比不同市场化程度下财报问询函对薪酬业绩敏感性的影响后发现,公司所在地区的市场化程度会对财报问询函的治理作用产生影响:与所处市场化程度较低的公司相比,财报问询函对于薪酬业绩敏感性的提高作用在市场化程度更高的地区的公司中更为显著。最后,通过机制检验得出,问询函是通过降低信息不对称来提高了薪酬业绩敏感性。本文的主要研究贡献有:（1）本文研究财务报告问询函对管理层薪酬业绩敏感性的影响,丰富了问询函这一非处罚性监管经济后果的研究。目前国内外关于问询函经济后果的研究涉及市场反应、信息披露和利益相关者行为变化等,本文从管理层薪酬绩效质量这一新角度研究问询函经济后果,拓展了资本市场监管政策有效性的研究;（2）作为一种外部治理机制,本文发现财务报告问询函的发出能够提高上市公司高管的薪酬契约有效性,是高管薪酬绩效的又一个新增的影响因素,丰富了高管薪酬领域的相关文献;（3）依据财务报告问询函影响薪酬绩效水平的理论分析,财报问询函降低了高管与内外部信息需求者之间的信息不对称程度,激励公司继续完善内部治理机制,为不断完善薪酬契约提供新思路。