随着“十三五”规划发展,在政策支持、技术升级的大环境下,我国正在从传统农业向现代化农业生产方式转变。一方面,农业现代化、规模化进程不断加剧;另一方面,我国农户农业规模扩张又面临农业投资需求急速增长的约束。在内源融资不足的情况下,农户往往会考虑通过外部性融资来平滑生产预算,但长期以来,我国农户由于缺乏合适抵押品而面临正规金融机构“融资难、担保难、抵押难”的问题。自农地抵押贷款试点开展以来,农地抵押担保贷款政策取得了一定的成效,为有投资资金需求的农户提供了更加灵活的贷款融资方式。但相关研究已证实,在推广农地抵押贷款政策的过程中,受抵押融资成本较高、土地评估价值较低、农地抵押贷款额度较小等问题的限制,农户依然面临着程度较高的农地抵押贷款约束,难以实现其支撑农户农业长期投资的目标。本文首先基于制度变迁理论、农户行为决策理论,以农地金融制度改革为背景,建立农地抵押贷款约束影响农户农业长期投资的理论分析框架;其次,利用同心县399户农户农地抵押贷款实地调研数据,对农户的农地抵押贷款约束情况及农业长期投资情况进行准确评估;最后,运用Tobit模型实证分析了农地抵押贷款约束对农户农业长期投资的影响,并通过PSM估计进一步得到了农地抵押贷款约束对农户农业长期投资的平均处理效应。研究表明:(1)从农地抵押贷款约束供需角度来看,农户因失地风险、自身禀赋资源较差、农地评估价值较低等因素而产生的需求方约束,对农地抵押贷款排斥程度比较高,成为农户参与农地抵押贷款的阻碍,而农地抵押贷款供给方约束较小。(2)需求方约束效应表现出农地抵押需求方约束程度越大,农户农业长期投资水平越低。需求方约束效应通过增加农户农业长期投资风险和交易成本,使得农户农业长期投资回报的可能性降低,进而抑制了农户农业长期投资水平。(3)对比无农地抵押贷款约束农户,有农地抵押贷款约束的和需求方约束对农户农业长期投资额度分别减少34.36%和39.71%,而供给方约束没有在统计水平上显著抑制农户的农业长期投资水平。基于上述结论,本文提出了一系列优化农地抵押贷款制度设计,提升农户农业投资积极性的政策建议。