【摘 要】
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本文以2007～2016年沪深两市A股上市公司为研究对象,基于企业生命周期的视角,针对不同的产权属性、不同的企业类型对企业技术创新表现出的异质性进行研究。结果表明,股票流动性显著地促进了企业技术创新,并展现出了一定的差异化创新动力;界分企业生命周期后发现,高的股票流动性显著激励了成长期和成熟期的企业技术创新。特别地,股票流动性的促进作用对于非国有企业和高科技企业而言有着较强的功效,对其他类别的企业
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本文以2007～2016年沪深两市A股上市公司为研究对象,基于企业生命周期的视角,针对不同的产权属性、不同的企业类型对企业技术创新表现出的异质性进行研究。结果表明,股票流动性显著地促进了企业技术创新,并展现出了一定的差异化创新动力;界分企业生命周期后发现,高的股票流动性显著激励了成长期和成熟期的企业技术创新。特别地,股票流动性的促进作用对于非国有企业和高科技企业而言有着较强的功效,对其他类别的企业并未产生具有统计意义上的影响。进一步的机制研究揭示,股票流动性确能提高企业的投资水平,进而提高创新产出;但也发现了股票流动性有加剧企业的短视倾向的证据,长期资本收益的转化路径存在一定的阻滞。本文的研究结论有助于优化股票流动性对技术创新的促进机制,提高企业的专利产出效率。
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