企业并购是当今世界经济发展的一个重要趋势,从国内并购市场来说,近年来中国并购市场交易规模平稳上升,2013年国内并购交易市场并购量达到历史最高,交易额同比翻了一翻。然而,研究与实践表明许多并购是不成功的,其中并购后的整合是决定企业并购成败的关键因素。并购整合研究是一项系统的工程,本文综合运用资源理论、能力理论、协同效应理论、并购整合等理论研究,结合案例研究方法,从演化视角探索企业并购后业务整合与人员整合之间关联以及相互交替演化的过程。本研究揭示了并购整合中业务整合与人员整合的内在联系的“双元性”,阐释了“双元性”下的“业务整合-人员整合”在企业不同发展阶段主导和转换的过程规律,得到了两种战略逻辑的协同演进。本文通过引用了道路运输行业、H公司本身的统计数据,以及大量的调研数据,对H公司的背景进行介绍,基于纵向和过程介绍企业自创立起十余年的并购发展历史,分析各个发展阶段的并购原因与并购模式。通过对H公司的并购整合中业务整合与人员整合的动态平衡演进过程进行分析,构建了一个并购整合的动态平衡框架来解释这一发展过程。并购整合的业务整合和人员整合两个维度贯彻整个并购活动中,两者存在相互制约、相互促进的关系。企业内外部经营环境不断变化,企业的并购整合不断发展。在企业发展的不同阶段,根据企业战略目标,出现业务整合/人员整合主导,“业务整合-人员整合”转移和交替。两者之间是动态变化的,从一个长期发展角度来看,两者之间存在着一种相对协调,趋向平衡的状态。