为满足日益增加城市基础设施和公用事业需求的市政工程项目逐年加速落地,2014年以来政府颁布了一系列政策法规,鼓励各级政府与社会资本多方合作,构建PPP合作模式。PPP项目的建设由政府、社会资本等多方合作完成,使得PPP项目的建设运营期间内不可控因素非常多,项目参与各方的利益诉求也不相同,由于PPP模式较为复杂的组织结构和运作模式,使得PPP模式在我国市政工程建设领域的应用具有较高的风险。因此,为保证PPP模式在我国市政工程建设中的顺利进行,加强PPP模式下市政工程建设的风险管理,在此基础上,应当有科学可量化的依据来判断该模式是否物有所值(Value for Money,简称VFM)。本研究旨在通过分析PPP项目的风险管理过程,深入研究风险分担对PPP物有所值定量评价的影响,基于风险分担结果,对VFM的计算提供较为科学合理的计算方法。首先,通过对PPP模式、PPP风险管理、PPP物有所值定量评价的理论基础和概念进行界定,应用模糊综合评价对PPP风险进评价,并进行分险分担。分析发现风险分担结果表现为保留风险值和可转移风险值对物有所值定量评价有至关重要的影响,在此基础上,全面分析了VFM中的PPP项目风险,构建基于风险管理的物有所值评价框架模型,最后,通过具体的PPP项目案例进行模型应用,以延安市夜间文化旅游项目为案例,对延安市夜间文化旅游项目的风险进行识别评价,应用物有所值模型对该项目的物有所值进行分析,得出该项目符合项目可行性的要求。为PPP项目的物有所值评价提供可量化依据,为政府对P PP模式的决策选择提供参考。