在资本市场不断完善与经济快速发展的过程中,企业的非效率投资与经济增长速度有着直接的关系,故国内外学者普遍重点关注这一问题。基于现有的研究成果,信息不对称和代理问题是造成企业非效率投资的主要原因,已有的研究文献已经非常丰富。随着委托代理理论框架的拓展,税收规避作为企业的非效率投资新的影响因素被引入研究。发展后的避税代理观认为税收规避会加剧企业的信息不对称程度和代理问题,这为本文的研究提供了新的思路。此外,根据现有文献,机构投资者自身的异质性也使得其对于监管公司的经营管理时有着不同行为。为此,研究企业避税通过影响企业的代理问题和信息不对称进而对企业的非效率投资的影响以及异质的机构投资者对于其治理效应的作用,特别是基于其对企业的非效率投资影响路径的研究有一定的理论和现实意义。本文基于现有的已有研究成果,主要以信息不对称理论、委托代理理论为基础,深入探讨企业避税、异质的机构投资者与非效率投资之间的影响机制。为此,文章中,笔者以企业所得税推进改革之后的2008-2015年的A股上市公司作为研究样本,构建出相关模型衡量了企业的税收规避程度以及企业的非效率投资,并且区分不同的机构投资者,进行多元回归分析实证检验三者之间的关系。研究发现:上市公司的避税程度与企业的非投资效率呈正相关关系;相对于持股比例低的机构投资者和交易型机构投资者,持股比例高的机构投资者和稳定型机构投资者更能够抑制企业非效率投资;相对于持股比例低的机构投资者和交易型机构投资者,持股比例高的机构投资者和稳定型机构投资者更能削弱税收规避与非投资效率之间的正相关关系。本文借助于实证分析,通过内部治理和外部监督等层面针对如何改善企业的非效率投资提出了可行的发展建议,具体有:完善关于企业的避税监督体系和完善机构投资者的治理机制。