公司治理结构是否有效,是我国理论界和实务界关注的焦点。公司治理有效性的一个具体体现就是将高管薪酬与公司绩效相挂钩,这样有利于保证最优秀的人被聘为公司的高管,高管也能致力于企业利润最大化与经营效率的提高。随着现代企业制度在我国的逐步完善和股权分置改革的基本完成,我国高管激励情况到底如何,高管薪酬与企业绩效之间是否存在相关性?会计利润和市场表现哪一个在高管薪酬契约中发挥着更大的作用呢?本文试图对上述问题进行回答,并在研究视角、统计方法及样本公司的选取上努力完善我国会计利润和市场表现对高管薪酬影响这一领域的研究。首先,对国内外关于会计利润和市场表现对高管薪酬影响的研究成果进行了系统的阐述,比较分析了国内外研究现状和我国在这一领域实证研究中存在的不足。接着,本文依据2004-2006年全部A股上市公司的数据,对高管的货币性薪酬和权益性薪酬进行了详尽的描述性统计分析,来揭示我国上市公司高管薪酬的最新情况。其后,本文的主要部分以2006年沪深两市近千家上市公司的实际数据为样本,分别构建会计利润对高管薪酬的影响模型和市场表现对高管薪酬的影响模型。实证结果显示,会计利润和市场表现都与高管薪酬显著正相关。这表明从当前上市公司整体而言,高管薪酬的制定已经开始与企业的财务表现和其在资本市场的表现相联系,即基本实现绩效薪酬制度。同时,相比而言,会计利润在高管薪酬确立方面承担着更为重要的角色。实证结果还表明:上市公司以规模制定高管薪酬的现象明显,不同行业之间高管薪酬的制定也存在较大差异。但是国家或集体性质的公司在制定高管薪酬方面与其他类型公司并不存在显著差异。只有将会计利润和市场表现两种考核方式紧密结合,才能使高管将股东利益最大化作为工作目标,减少委托代理问题。本文根据实证研究结论进行深入分析,认为在我国,市场表现与会计利润相比而言,对薪酬影响较低的主要原因是我国资本市场不成熟及市场表现这一衡量方法本身的问题所致。因此,建议大力发展我国资本市场、完善职业经理人市场和改革薪酬与考核委员会,促进市场表现在制定公司高管薪酬方面发挥更重要的作用。