高管在企业里作为一个实际的管理者,在企业治理、为企业创造利润以及承担社会责任等方面都起到了十分重要的作用,因此高管的工作效率与潜在的道德风险问题是我们一直以来所关注的。高管对于企业管理的有效性取决于两方面,一方面是本质特征如学历、性别和财务经历等,另一方面则是受制于外部因素如所获得的薪酬和经济环境等因素,本文则从高管薪酬出发来研究高管对企业的治理效果。以往对于高管薪酬的研究有对公司绩效的影响、对企业社会责任的影响和对企业经营风险的影响等等,而本文则是想要研究高管薪酬对于公司股票流动性的影响。对于大股东而言,维持一个较好的股票流动性水平是他们所希望的,因为这样可以方便他们在二级市场里进行增减持公司股票;对于管理者而言,一个较好的股票流动性水平可以使得融资约束得到缓解,更方便以更低的成本获得融资,进而可以为公司创造更大的利润。本文选取取2006-2016年沪深A股主板非金融类上市公司为样本,以高管薪酬激励为切入点。首先,我们研究高管薪酬激励是否会对股票流动性起到明显的影响效果,结果表明高管薪酬越高公司的股票流动性的确越强。其次,我们考虑了高管持股的因素,并将其作为调节变量来检验其在高管薪酬影响股票流动性过程中的调节作用。接着,由于已有的研究认为高管薪酬的增加会使得信息披露的质量提高,而信息披露又直接影响着股票的流动性;同时高管薪酬的增加还会抑制公司的盈余管理水平,而盈余管理水平的减少也会有助于股票流动性的提高,我们想要探究高管薪酬影响股票流动性的路径,因此我们选取了信息披露和盈余管理这两个点入手检验了这两个路径的效果,结果发现高管薪酬的确是通过了这两个途径来影响着股票的流动性。最后,我们在路径检验的基础上补充完善了盈余管理和信息披露作为中介指标的中介效应检验。此外,我们也探究了信息披露质量和盈余管理之间两者对于股票流动性的影响哪一个路径更为显著,结果发现相较于盈余管理水平而言信息披露质量对于股票流动性的影响更为显著。