随着我国证券市场的不断完善,监管机构以及投资者对于上市公司的信息披露提出了更高的要求.然而信息披露的提高究竟能够产生怎样的经济结果,又对上市公司有什么影响,这是近年来理论界比较关心的问题.国外学者通过研究发现,信息披露水平的提高,能够降低企业的权益资本成本.这个结论在我国还不够成熟的资本市场是否同样成立则引起了广泛的讨论. 由于我国证券市场监管机构一直在提倡上市公司应该提高自身的信息披露水平,但实际效果却不佳,存在着上市公司的管理者由于种种原因而并没有很好的进行信息披露的现象.如果通过研究发现提高信息披露水平的确能够降低上市公司的权益资本成本,那么在上市公司的管理层将来进行的信息披露决策中将会起到影响,将由此所带来的经济后果一起考虑在内,从而改善我国上市公司的企业信息披露水平. 本研究为了更好得构造评价我国上市公司信息披露的体系,采用信息披露水平与收益不透明度两大指标来衡量上市公司的信息披露状况.信息披露水平由信息披露质量和信息披露数量两个指标构成.而收益不透明度则通过总收益不透明度来反映,总收益不透明度由收益激进度和收益平滑度两个指标构成.本研究通过深圳证券交易所当年对上市公司的综合评级来衡量上市公司的信息披露质量,而利用上市公司当年所发行的临时公告数量来上市公司的信息披露数量.这样的信息披露评价体系相对过去的研究更完整,也更客观. 本研究以2004年前我国深圳证券交易所A股上市公司为研究对象,通过构造信息披露水平以及收益不透明度等指标,来考察我国深圳证券交易所A股上市公司的信息披露水平,收益不透明度是否对企业的权益资本成本产生影响以及如何产生影响.在研究设计中,更全面地考虑到上市公司的信息披露水平等评价体系,同时,也使用了收益激进度与收益平滑度等指标,来对企业的盈余披露水平进行评估.通过实证研究发现,在控制了帐面市值比、企业规模、杠杆水平、盈利水平、流动性、增长率、营运效率以及利润分配等影响因素后,上市公司信息披露数量,信息披露质量与权益资本成本呈负相关关系,而总收益不透明度与权益资本成本呈正相关关系.这就说明,上市公司信息披露水平的提高的确有助于降低自身的权益资本成本. 本文分六章,第一章引言,包括研究背景和问题、研究意义、方法和论文结构；第二章文献综述,包括信息披露理论综述、透明度与权益资本成本、国内研究现状及进展；第三章国内外上市公司信息披露制度比较,包括国内外上市公司信息披露制度介绍和对比分析；第四章研究设计,包括样本与数据的选择、信息披露水平的衡量、收益不透明度的衡量、权益资本成本的计算、控制变量选择和回归模型的建立；第五章实证检验,包括变量的描述性统计、变量间的相关性分析和多元回归检验；第六章研究结论、创新、局限和展望,包括研究结论、政策意义、研究创新、局限和展望.