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本文在理论分析期货市场和现货市场协同发现商品价格的基础上，利用16982组期现货数据，采用Johansen协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数、G-S模型等方法进行实证分析，得到如下结论：第一，期货市场和现货市场在价格发现过程中是协同的，现货市场是价格发现的基础。第二，对于各商品的期现货价格，铝、橡胶、大豆、玉米、豆粕、棉花存在一个协整方程，铜、锌、铅、塑料、PTA、螺纹钢存在两个或以上协整方程，引导关系则随滞后区间的选择不同，而表现为期货价格引导现货价格、现货价格引导期货价格、期现货价格相互引导或者相互不引导。第三，期货市场和现货市场都可以很好的反应新信息，相比而言，现货市场在抵御价格冲击方面更具优势，而期货市场在调整价格冲击方面更具优势。第四，得到了所有样本商品的期货市场和现货市场在价格发现过程中的影响因子。第五，构建了一个量化商品内在价值和期货内在价格的模型。