华夏幸福股权激励实施效果研究

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现代企业的运营过程中,除了充足的现金流以外,人才也是至关重要的。特别是具有管理能力、专业技术的人才,是企业竞争力中出奇制胜的法宝。为了缓解委托代理矛盾,美国推出股权激励制度。股权激励制度在西方国家经过几十年的发展,已经比较成熟。但在我国,由于种种原因发展的速度较为缓慢。2006年,证监会颁布《上市公司股权激励计划管理办法》以后,越来越多的上市公司开始采用这种激励制度。本文选择华夏幸福作为案例研究对象,深入研究股权激励在企业中的实施情况,以及实施后对企业产生的效果。本文对于股权激励实施效果的研究,是从两个角度来进行的。其一是财务指标层面的分析,包括盈利能力、偿债能力、发展能力、营运能力及经营者投资短视行为。另一角度是员工变动情况以及基于市场反应的股价波动分析。非财务指标包括对员工构成、员工教育程度、股东短期财富效应的研究。华夏幸福采取复合的股权激励模式,在选择激励的方式上比较灵活。经过对股权激励实施效果深入研究之后,发现股权激励制度对提高华夏幸福的净利润增长率有显著作用,切实改善了企业的业绩水平,增强了企业的偿债能力;其营运、发展能力也有所增强;投资质量显著提升。公告发布后,短期市场反应显著,其对于抑制高管离职率也有一定作用,推动了投资质量的提升。基于上述研究结论,本文在股权激励设计方案、内外部环境完善方面得到一些启示。本文的研究为上市公司提高经营能力、完善内部治理结构、加强股权激励实施效果提供了一些借鉴,具有一定的理论意义与现实意义。
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