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2014年9月21日，国务院办公厅发布首份全面规范地方政府性债务管理文件—《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》，《意见》对建立规范的地方政府举债融资机制、地方政府债务实行规模控制和预算管理、控制和化解地方政府性债务风险等方面提出要求。2013年，美国底特律市因资不抵债正式申请破产更是为大规模举债的我国地方政府敲响了警钟，债务问题如果处理不当可能会演化为债务危机，甚至影响整个宏观经济的运行和社会的稳定。近些年来，随着我国地方政府债务规模的急剧扩张，地方政府债务风险逐渐凸显，如何防范地方政府信用风险成为摆在各级政府面前的一道难题。本文简要概括了我国地方政府债务的历史及其现状，运用5C要素分析法从借款人品德(Character)、经营能力(Capacity)、资本(Capital)、担保品(Collateral)、经济环境(Condition)五个方面对我国地方政府债券的信用风险进行全面的分析，并在总结前人研究成果的基础上分析地方债务风险的形成原因。与此同时，本文通过多渠道收集1994-2013年江苏省相关数据为样本，通过数据分析，运用KMV模型对未来几年江苏省地方政府财政所能承受的偿债规模和预期违约率进行实证分析。经过模型的估算，以不超过0.4%的预期违约率为标准，江苏省地方政府在2014年的偿债规模不宜超过429亿元。最后，文章根据论文分析过程和结果提出相应的建议。