【摘 要】
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考虑到央行的冲销干预等相关因素能够显著的影响到我国货币政策的独立性,本文利用2000年1月至2015年12月的国际大宗商品价格指数、美国联邦基金利率和我国工业增加值定基指数、消费者价格定基指数、外汇储备、基础货币以及美元兑人民币汇率数据,采用短期非递归约束形式的SVAR模型对我国5个主要的货币政策工具的政策效果进行了实证研究。结果显示,金融机构人民币贷款总额和广义货币供应量M2的正向结构冲击在10
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考虑到央行的冲销干预等相关因素能够显著的影响到我国货币政策的独立性,本文利用2000年1月至2015年12月的国际大宗商品价格指数、美国联邦基金利率和我国工业增加值定基指数、消费者价格定基指数、外汇储备、基础货币以及美元兑人民币汇率数据,采用短期非递归约束形式的SVAR模型对我国5个主要的货币政策工具的政策效果进行了实证研究。结果显示,金融机构人民币贷款总额和广义货币供应量M2的正向结构冲击在10%的显著性水平下均能够引起产出水平和物价水平短期内的显著上升,与多数学者的研究结果一致。7天银行间同业拆
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银行承兑汇票是银行业务中非常重要的一部分,每年开立的银行承兑汇票金额和贴现金额总体上呈不断上升的趋势,银行承兑汇票贴现业务增速逐年上升,在银行总贷款业务中的占有率逐年攀升,截至2016年其占有率己经高达5.10%。银行承兑汇票作为一种支付手段,以其无因性和高流动性在企业间和银行间广泛使用。而2016年从农业银行北京分行39亿元票据大案开始,银行承兑汇票业务频频爆出大案,涉案银行包括中国农业银行、中
2008年金融危机的爆发,使得现行金融资产减值的已发生损失模型因诸多缺陷而受到质疑,金融工具会计准则的修订刻不容缓。2009年,IASB和FASB联合成立金融危机咨询小组,共同致力于金融资产减值准则的改革工作,主要针对金融资产减值的顺周期性以及递延确认所带来的悬崖效应。经过多番修订,IASB于2014年7月推出最新研究成果——预期信用损失模型,以替代现行的已发生损失模型,纳入IFRS 9正式准则中
机构投资者作为金融市场上的重要参与者,它们之间的关系网络对于信息的传递有着重要的作用。本文根据基金持有的重仓股票为连接,建立了基金重仓网络模型,研究了网络中信息的传递对投资者行为和投资业绩的影响。首先在投资者行为方面,考察了基金重仓股的持仓变动受网络中其它基金行为的影响,结果显示二者之间有显著的正向关系。从投资风格上来说,其中以成长型基金受到的影响最大;从市场板块上来看,基金持有的创业板股票的仓位
我国2005年进入新汇改阶段,人民币开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自新汇改开始实行至2013年底人民币相对于美元一直处于单边升值的状态,2014年初人民币开始由单边升值转入贬值通道。汇率政策作为宏观经济政策之一,可通过国际贸易等途径作用于微观企业的经营行为,对我国微观经济体具有普遍影响。现金管理作为微观企业最重要的经营行为之一,其不仅与企业日常生产销售活动
“刚性兑付”是我国债券市场存在的一种特殊制度,它在本质上是政府干预的行为,是计划经济下政府干预在债券市场的一个缩影。本文通过对我国债券发行制度的描述和分析,发现政府监管部门有动机完成刚性兑付,并进一步分析出我国债券发行制度可能是导致刚性兑付的制度因素。本文通过对“11超日债”违约以及全额兑付事件的研究,讨论了政府监管部门是通过允许投资者借壳上市以及由国有控股投资公司对“11超日债”进行担保最终实现
离岸人民币市场的发展一直是我国人民币国际化的重要战略布局。2010年7月,离岸人民币市场交易正式启动,并得以迅速发展。然而,在2015年的811汇改后,在岸与离岸人民币汇率双向波动、汇率价差不断拉大已成常态,严重地影响着外汇市场的健康发展。因此,对在岸与离岸人民币汇率价差的研究具有十分重要的现实意义。本文结合理论分析与实证研究,探讨人民币在岸与离岸汇率价差的波动特征,挖掘影响汇率价差波动的决定因素
本文运用典型案例比较分析方法,通过分析期货行业及期货公司大量的经营数据,发现期货行业及期货公司目前存在的问题;通过深入研究中美两国具有代表性的优秀期货公司的业务发展与盈利模式,梳理出这些代表性期货公司的主要业务发展战略、业务经营收入组成特点、公司净利润的来源点,总结出这些代表性期货公司的业务发展与盈利模式,为我国大多数期货公司在经营方面提供有益的借鉴与启示。本文首先阐述了选题的背景与意义,研究思路
大股东掏空中小股东的利益是一个常见的问题。在股权分置改革后,大股东的利益诉求体现在高价减持。为了获取高收益,大股东往往在减持前释放利好消息,同时推迟利空消息的发布。高送转、并购重组以及盈利预测,都是上市公司的重要信息,能够广泛影响投资者的决策,因此经常受到大股东的操纵。大股东经常与私募机构合谋,大股东负责发布信息,私募机构买入股票拉升股价,再高位减持。大股东利用信息优势、操纵信息以实现高位减持,从
从我国银行业发展历史来看,我国中小商业银行是在国有大型银行垄断金融市场的基础上发展起来的,而其中一个分类——城市商业银行的发展则显得更加复杂,既有从城市信用社转制,亦有从中外合资银行转制,但它们的成长壮大都有效优化了我国的金融体系,丰富了企业融资渠道,促进了市场竞争。尽管伴随着经济的高速增长,我国城市商业银行发展迅速,但仍然存在着诸多问题。首先就是先天不足,由于金融业属于资本密集型行业,对资本规模