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我国经济至改革开放以来呈高速增长态势。78年以来,GDP复合增长率达15%,出口总额复合增长率达23.4%,相应的我国出口占GDP的比重达37.41%,上涨了8.13倍,转变成典型的外向型经济体。出口问题已经成为经济生活的重要方面。2005年7月21日起,中国政府宣布对外汇形成机制进行重大改革,即实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节和有管理的浮动汇率制度。自此人民币汇率踏上了漫漫升值的路途,截止2007年底人民币对美元的汇率升幅11.67%。在当下错综复杂的宏观经济背景下,人民币汇率的升值对中国经济产生了全面而深刻的影响。其中国内背景:1、人民币升值的预期诱导了外资的进入,增加了对国内各项资产的购买需求,使得资产价格虚高,加剧经济泡沫。在流动性宽幅波动的背景下我们的资本市场、房地产市场经历了大起大落。2、全球的农产品价格、资源价格上涨,使得国内的通货膨胀愈演愈烈。3、劳动力成本开始提高、资源价格不断提升、环境问题提上议程。国际背景:美国次级贷款危机使得美国陷入衰退,全球经济笼罩在暗淡的阴霾之中。美国长期作为中国的贸易大国,我们不得不正视的这个问题。日本、韩国、中国台湾曾经也同样经历过汇率大幅升值,经济大幅波动的岁月。虽然各个国家经济情况各有差异,但汇率是其中一个牵一发而动全身的重要因素。
基于上述背景,本文试图从汇率对出口的影响这个角度,对时下经济提出一点看法。本文的基本思路:对本土企业和外商投资企业分别作面板数据分析,然后进行综合对比分析。
主要结论:汇率波动对两类企业均带来正向的影响,即:汇率升值,出口下降;汇率贬值,出口上升;其中本土企业对短期汇率波动更加敏感。外商投资企对汇率长期波动更加敏感。本土企业对价格变化更加敏感。国外加权平均GDP和政策变化对外商投资企业和本土企业均是正面,影响差别不大。
本文的创新:1、企业分类讨论。鉴于中国的出口企业有两大类:本土企业和外商投资企业。中外商投资企业的出口份额从2001年开始就超过了50%。而两者在诸多方面存在显著差异。因而对出口情况的研究势必要将二者分开对待。2、模型建立中加入了政策虚拟变量,以考察汇率政策改革的影响。3、多次回归对比分析确定了合理的滞后期影响。4、进行了总体变量和区域变量的综合对比分析,以反映不同层次的影响。