中国作为世界第二大经济体,同时还是重要的原油进口国、消费国,近年来原油的进口量和消费量均呈逐渐上升态势,但由于受国内油田越来越贫瘠、石油开采和加工成本的上涨等因素的影响导致国内原油产量呈下滑趋势,国内供需矛盾日益加剧。我国的对外依存度也不断上升,并于2018年首次超过70%,在此情况下我国面临的国际原油价格波动风险也必然越来越大。除此之外,我国乃至整个亚太地区在国际原油市场上话语权的缺失以及“亚洲溢价”等问题都导致中国在世界原油贸易中一直处于相对被动的地位,且亚太地区迟迟没有出现成功的原油期货,来反映当地原油的供需和贸易情况。在此背景下,为了扭转这种不利局面,我国于2018年3月26日在上海国际能源交易中心(INE)推出了中国第一个国际化的期货品种即上海原油期货。上海原油期货凭借其独具中国特色的合约设计,一经推出就吸引了国内外投资者的广泛关注,那么究竟上海原油期货的表现如何?运行至今是否具备价格发现功能?能否提升中国在世界原油市场的话语权?这些问题已成为全世界关注的焦点。因此,本文试图对上海原油期货的价格发现功能进行研究分析,并与阿曼原油期货和WTI、Brent原油期货进行国际比较。本文从统计和经济显著性的角度出发,采用长期弱外生性检验和P-T、I-S等价格发现模型分别对上述原油期货的价格引领关系以及价格发现贡献度进行测度,并采用动态递归协整分析对上海原油期货和现货的动态特征进行进一步考察。研究结果显示,上海原油期货价格与现货价格之间存在较为稳定的协整关系,但基于静态和动态两个视角的分析均显示原油现货价格是长期弱外生变量且现货的价格发现贡献度高于期货。同时,上海原油和阿曼原油等中质含硫原油,均显示现货价格发现贡献度更高,而WTI和Brent等轻质低硫原油则显示期货价格发现度更高,这说明中质含硫原油目前在全球缺乏一个权威的价格基准。总体而言,上海原油期货的价格发现功能还尚未显现,其要成为亚太地区独立有效的定价基准是一个漫长的过程,不可能一蹴而就,未来仍需循序渐进。最后,通过实证研究并结合我国的实际情况,列出了上海原油期货目前可能存在的一些问题,并为上海原油期货的发展提出了几点政策建议。