随着我国企业之间的竞争加剧,越来越多的企业面临着产业转型。并购作为企业产业转型的重要方法,受到了资本市场的重点关注,同时一种新型的并购方式——“PE+上市公司”型并购模式更是吸引了企业的广泛参与。企业联合PE机构设立并购基金体外培育标的公司,有效减少投融资政策对并购活动的限制,推动了企业产业升级。该并购模式在我国出现的时间不足十年,处于初期发展阶段,具有较强的研究意义。与此同时,爱尔眼科运用“PE+上市公司”型并购基金向全国布局眼科医院,现已成为业内采用“PE+上市公司”型并购模式的示范企业,对爱尔眼科展开分析旨在挖掘“PE+上市公司”型并购基金对企业价值的影响和作用机理。本文首先叙述了并购基金的研究背景与研究意义,并对国内外相关文献综述进行了整理。第二部分介绍了并购基金的相关概念以及与论文相关的协同效应理论、规模经济理论与融资约束理论。第三部分是案例简介,介绍了爱尔眼科的状况以及并购基金的情况。第四部分是案例分析,首先陈述了并购基金的设立动因;紧接着通过爱尔眼科运用并购基金在募集、投资、整合、并入四个阶段的运作来描述爱尔眼科是怎么通过并购基金实现价值创造的;最后运用财务指标分析法与比较分析法对爱尔眼科进行效益研究,分析并购活动是否为上市公司带来价值提升。研究发现:爱尔眼科通过“PE+上市公司”型并购基金构建了精细化的资本运作策略,即募投阶段围绕上市公司战略布局,管理整合阶段提前对标的进行有效整合并适时并入上市公司,推动了爱尔眼科经济、规模、市场方面的效益提升。因此本文认为:上市公司在设立并购基金时要从企业战略目标出发,适时对标的公司进行整合,同时积极披露并购活动的相关信息并加强与中小投资者的联系,以保障公司的市值平稳增长。