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近年来我国商业银行债券业务呈现快速发展态势,根据央行公布的2008年度金融机构人民币信贷收支数据,2008年年末我国金融机构有价证券及投资余额为95678亿元,比2007年增加了12356亿元。全国金融机构存差已达16.2万亿,另外贷存比也在逐年下降,又由于我国银行业目前可以进行有价证券投资的领域仅为银行间债券市场。2008年的国际金融危机促使央行大幅降息,则进一步提升债券相对于贷款的吸引力,刺激银行在经济下行周期中回避不良贷款风险增加债券投资、降低信贷投放力度。在我国宏观经济运行的外部环境变化及商业银行自身改革需要的诸多内在因素的双重作用下,目前我国商业银行债券业务发展特色逐渐形成。2008年,我国银行系统内有大量资金流向了债券市场转为债券投资,其投资于债券市场的资金量已经为2004年的近3倍。
但是,值得注意的是,中国的债券市场有其特殊性,生搬硬套国外先进的债券资产组合管理方法和工具也是危险的。因此,只有充分地对我国的商业银行债券业务内容、宏微观的影响因素以及所处的债券市场环境的现状进行分析研究,才能将债券资产组合管理本土化后再加以利用方能达到最佳效果。这正是本文研究的重点。
本文首先归纳和概括商业银行债券投资的概念和对象,剖析债券投资对商业银行的意义,提出商业银行债券投资的基本理论,确定本研究的立题意义。然后从理论和实践的角度,在宏观层面分析当前我国银行债券投资的现状和所处的债券市场以及宏观影响因素;在微观层面分析商业银行是如何运用固定收益债券进行具体的投资操作,并且以上海银行与工商银行的财务数据为依据对当前我国银行债券投资的现状进一步分析,说明不同类型的商业银行在债券投资方面存在的差别。在此研究结果的基础上,文章从宏观层面提出我国银行债券投资所面临的问题和制度障碍。最后,本文为目前我国商业银行设计出完整的债券投资管理方案,提出投资风险管理模式和建议。