【摘 要】
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久期依赖模型仅能够检验投机泡沫的存在性,而无法测量具体的泡沫度,这是该模型的不足之处,有待于进一步的研究。此外,由于我国房地产市场发展时间较短,可以利用的统计数据有
【出 处】
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2007年城市经济与土地政策国际研讨会
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久期依赖模型仅能够检验投机泡沫的存在性,而无法测量具体的泡沫度,这是该模型的不足之处,有待于进一步的研究。此外,由于我国房地产市场发展时间较短,可以利用的统计数据有限,每个市场只有88个数据可用。如果可用数据多一些,研究结论将更加有说服力。尽管存在以上两点不足之处,通过对北京、上海两市住宅及写字楼市场的实证分析,本文可以得到如下研究结论:
(1)北京、上海两市住宅及写字楼市场的正超额收益趋向中存在久期依赖性,而负超额收益趋向中不存在久期依赖,这表明,北京和上海两市的住宅及写字楼市场均存在一定程度的投机泡沫。几个市场似然比检验均不在通常水平上显著,一方面说明几个市场泡沫现象并不明显,另一方面，也可能是由于统计数据较少、个别数据缺失等原因所造成的。
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