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本文从永续债券的股权性质和条款出发，定性分析发行永续债的风险要素，试图综合永续债的风险补偿研究其发行定价。因此本文将发行永续债的企业股票价格、波动率与风险相联系，利用B-S期权定价理论分析永续债的利率波动风险价差、信用违约利差，并基于无风险债券的利率期限结构分析了永续债流动性溢价部分。文章最后选用X公司发行永续债案例进行了实证分析，计算了公司永续债各项风险溢价，并分析理论价格与实际发行价格偏差的原因。