【摘 要】
：
本文分析了一个销售易逝品的风险规避型企业,研究其如何同时最优化订货策略和证券投资组合.公司的库存问题由报童模型来刻画,易逝品的需求量与证券市场上的证券存在相关关系.
【机 构】
：
中国石油大学(北京)中国能源战略研究院,北京102249
论文部分内容阅读
本文分析了一个销售易逝品的风险规避型企业,研究其如何同时最优化订货策略和证券投资组合.公司的库存问题由报童模型来刻画,易逝品的需求量与证券市场上的证券存在相关关系.本文分别研究企业在完善且完全的证券市场和非完善且非完全的证券市场这两种情形下的最优决策.首先论证了在完善且完全的证券市场情形下费雪分离定理成立,企业只需要最大化其运营现金流的净现值就能够得到最优订货策略,该决策过程不需考虑决策者的风险规避程度和对冲策略.还对之前学者使用净现值方法分析报童模型的解析解进行了修正,拓宽了使用净现值方法的适用条件.非完善且非完全的证券市场情形是目前大多数企业所面临的证券交易环境,本文着重考虑了交易成本对企业最优决策的影响.通过算例分析,比较了两种市场情形下企业的最优决策,并得到了一些重要的管理启示.比如,企业的效用会随着证券交易种类的上升或交易成本的下降而上升;证券交易对于运营风险的对冲作用随着证券交易种类的上升而增强;随着交易成本的下降,非完善且非完全的证券市场情形下的最优订货量会逐渐收敛到完善且完全的证券市场情形下的最优订货量.
其他文献
近年来,大学生就业问题得到社会的普遍重视.在就业机制的转变和就业形势的严峻的大环境下,大学生就业的方向与所学专业的关联度呈现越来越弱的趋势,就业对口率逐年下降.通过
哈尔滨和深圳,地处中国版图的一北一南,前者是中国著名的历史文化名城、国际冰雪文化名城和热点旅游城市,是国家“沿边开发开放中心城市”和“东北亚区域中心城市”;后者是中
本文以中国股市经历的2008年和2015年的两次崩盘为背景,采用线性相关系数和DCC-GARCH模型研究股票市场与债券市场间的安全投资转移现象.研究发现,股票市场与国债市场间存在着
基金投资者的“聪明的钱”效应体现在基金品种选择能力和投资时机选择能力两方面,目前国内文献对基金投资者择时能力的研究相对缺乏.本文选取2006-2013年我国开放式股票型基
我们的论文以包含维纳过程和泊松过程的复合随机过程为基础,建立了风险规避条件下股东的面临环境和研发结果双重不确定性时的决策模型.论文的研究表明,如果R&D支出的公司其投
目前在中国有三个发展非常好的地区,这个是一个是珠海,一个是扬子,一个是渤海的天津区域,整个在这些区域中,珠江三角洲发展的是最好的.主要在广东中取得了很大的经济成绩,还
随着我国经济的高速发展,能源安全问题及生态环境问题也随之而来.因此,改变能源消费结构,提高清洁能源的利用比率日益成为人们关注的焦点.天然气作为一种清洁能源,其绿色安全
在中国A股市场上,股票收益分布常呈现出非对称性特征,仅使用方差来衡量股票收益波动的风险并不全面.本文借鉴国外已有的指标建立方法,利用日内高频数据计算中国A股个股的周已
党的十九大报告指出，中国特色社会主义进人新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡、不充分发展之间的矛盾。但现阶段我国有关资源富集区资源开
本文在传统的探究环境规制与碳排放关系的基础上，引入技术因素，加入环境规制与技术创新交叉项，重点分析环境规制、技术创新与碳排放的互动关系，验证环境规制与技术关系的“制约论