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随着金融危机全球蔓延，各国金融市场异常动荡，权证等金融衍生产品的风险加剧，了解权证和股票市场的相互关系，使交易主体能更好地全面认识和把握交易环境，以便避免风险就显得尤为重要，本文在对我国权证及其标的股票的收益率进行Granger因果关系分析的基础上，采用“成对比较检验”的方法，检验权证市场与标的股票市场之间的Granger因果关系是否显著。实证结果表明认沽权证市场与股票市场存在较为显著的单向影响。认沽权证在我国没有卖空机制的情况下，发挥了其与标的资产组合以对冲风险的作用。