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[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2013
7月22日,国药一致(000028.SZ)公布了非公开增发A股股票预案,由控股股东国药控股全额认购,发行价格为26.07元/股,发行股份数约7400万股,融资约19.4亿元。若本次再融资实施成功,国药控股所占股权将从目前的38.33%提高到51%。  为何净利润连年增长的国药一致此时需要融资......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2012
招商银行(600036.SH;03968.HK)2009年末提出“二次转型”,至今快3年。有人从短期的核心资本充足率变化来考察,认为资本消耗未得到缓解,转型无效;有人观察2010年和2011年招行的贷款利率水平、净息差水平提升较快,尤其净息差跃居行业上游水平,认为转型初见成效。  笔者认......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2013
浦发银行(600000.SH)2012年年报显示,虽然业绩增速一般,但分红率提高到了30%,由于银行股估值低,按近期股价计算,其分红收益率甚至超过五年期存款利率。  不过分红虽好,但按照浦发当前的业务结构,资本消耗较高,增长与分红的天平难以平衡,要么放弃增长,要么战略转型,不然高分......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2013
几年时间内,A股市场参与者对一众央企级别大盘股的态度从钟摆的“超级乐观”一端摆到了“超级悲观 ”的另一端。笔者并不清楚钟摆何时摆回“正常”的中枢,不过在“悲观”的理由中,典型的说法莫过于央企因追求“规模”而对“效率”的损害,在此不妨以中国建筑(601668.S......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2012
早在2008年,阿里巴巴集团主席和首席执行官马云就曾经放言:“如果银行不改变,我们将改变银行。”作为中国最大的服务型平台电商,掌握着融合客户信用的交易数据,阿里巴巴现在当然可以底气十足地叫板银行,并推行“平台、数据、金融”的战略。其旗下的小额贷款公司也于20......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2012
农业银行(601288.SH,01288.HK)依靠广泛的网点分布一直享有低成本存款优势,但在改制上市前,曾经背负着沉重的不良贷款负担。而当下在资本市场上的估值,以市净率衡量,常仅次于工商银行(601398.SH,01398.HK),净利润方面也已经超越中国银行(601988.SH,03988.HK),那么,农行是否已经......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2012
近期,低迷已久的银行股强劲反弹,按复权后股价计,民生银行(600016.SH,01988.HK)更突破2009年大幅反弹后的高点,成为第一只回到3年前高点的银行股。而此前的“大众情人”招商银行(600036.SH,03968.HK),股价表现无论是以年初还是以2009年高点,甚至以2005年大熊市中的最低点起......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2012
2012年上半年银行的同业业务成为关注的焦点,从已公布的半年报来看,兴业银行(601166.SH)表现良好。其同业业务净利息收入达59.33亿元,占生息资产净利息收入的17.14%,对净利润的贡献约20%。而2011年同期,按笔者计算方法调整后的同业业务综合收益与生息资产的净利息收入......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2012
受沃尔玛的成长神话影响,投资者对于连锁经营行业有着疯狂的热情。A股市场上苏宁电器(002024.SZ)曾获极力追捧;港股市场上,高档车经销商公司亦风光一时。  3家高档车经销商中升控股(00881.HK)、正通汽车(01728.HK)、宝信汽车(01293.HK)均已公布中期业绩,虽然高档车销量继......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2012
香港地区的银行经历了1987年股灾、1994年开始的利率市场化、1997年亚洲金融危机及房地产泡沫破灭、2008年的金融危机,等等。然而,优秀银行如恒生银行(00011.HK)、汇丰控股(00005.HK)却跨越了经济周期,给予了投资者丰厚的回报,其中立足香港本土、保守经营的恒生银行,回报......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2012
上世纪90年代中期,恒生银行(00011.HK)相对永亨银行(00302.HK)、东亚银行(00023.HK)、永隆银行等本地银行而言,在ROE方面并没有优势,反而是永亨银行依靠非常高的生息资产收益率享受着最高的息差,配以较高的杠杆率,在当时香港本土银行成本收入比差异不大的情况下,其ROE暂时领......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2012
招行最大的优势曾经是低资本消耗水平,三季报显示,这一点正在被同业逐渐赶超。  上市银行2012年三季报已经披露完毕,招商银行(600036.SH;03968.HK)的净利润增速继续落后于民生银行(600016.SH;01988.HK)、兴业银行(601166.SH)。  虽然不应以增速论英雄,而且民生年初H股增......
[期刊论文] 作者:郑福湘, 来源:证券市场周刊 年份:2013
曾经有一种观点,同样管理3万亿元资产,招商银行(600036.SH;03968.HK)需6万人,浦发银行(600000.SH)只需3万人,貌似两家公司人均效能差异巨大。仔细分析可以发现,招行的6万人被多加入了1万多名派遣人员,浦发的3万多人则只包含正式职工。更重要的是,从资产收益率以及中间业务收......
[期刊论文] 作者:陈萍,郑福湘,吴玲娜,杨董,丛睿娇, 来源:金融纵横 年份:2021
本文梳理了美英日德等国在提高养老储蓄覆盖率、丰富养老投资品种、鼓励投资者长期持有等方面的已有实践,总结了养老产品设计的多样性、适配性、长期性、便利性和稳健性五大原则,从拓宽养老产品覆盖面、匹配产品特性和养老客群需求、加强产品风险控制等方面提出......
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