高管的政治关联既有可能提高公司价值,也有可能降低公司价值;而公司如何对政治关联高管进行激励,则是理解政治关联影响公司价值的核心内容。本文研究了高管政治关联对其报酬业绩敏感性和公司员工配置效率的影响。研究结果发现,在国有控股公司中,政治关联公司的高管报酬业绩敏感性低于非政治关联企业,政治关联公司的员工冗余程度更高;在非国有控股公司中,政治关联公司的高管报酬业绩敏感性高于非政治关联公司,政治关联公司的员工冗余程度较低。研究结果表明,公司聘用政治关联高管的目的不同,决定了它们所采用的激励策略也不同,而政治关联对员工配置效率的影响在不同公司中也有显著差异。本文深化了政治关联的经济后果以及产权结构对激励机制的影响方面的研究,有助于深入理解政府、产权与经济效率之间的关系。