邦明资本的科技投资之道

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  科创板的推出,对专注于科技企业长期投资的风险投资机构(VC)邦明资本是一大利好,其所投企业已经有数家确定进入科创板IPO流程。
  但在邦明资本董事长蒋永祥看来,所投企业能够上科创板并不是自己的看家本领,他说:“投资不用瞄准上市的指标,科创板我们从来不追,我们是提前布局,关键是要促进企业技术创新,推动产业发展。”
  聚焦科技创业
  蒋永祥1991年毕业于复旦大学电子工程系,获理学学士学位,1998年获复旦大学经济学博士学位。毕业后他曾经在集成电路国有企业华虹集团工作过多年,熟谙半导体芯片上下游产业链。
  在2010年成立之初,邦明資本面临方向的选择:是模仿同行投Pre-IPO项目还是遵循自己的内心选择科技企业投资?在经过短暂的迷茫期之后,邦明资本确定了专注于科技创业的大方向,并在2013年正式发起设立了科创基金。
  邦明资本将资金投向锁定在三大行业:一类是IT,包括AI和集成电路;第二类是医疗健康;第三类是新材料和节能环保。截至目前,邦明资本已投资六十多家企业,管理近30亿规模的基金。
  “做任何行业、任何企业,必须要有差异化的打法,完全复制或从众或模仿行不通。现在回过头来看,这条路反而走得更加坚实。”蒋永祥说。
  9年来邦明资本深入到创业企业,寻找有战略思维、有抱负、有创新能力和核心技术的创业团队,与他们合作、共同发展,提供力所能及的从资金、管理、市场到资本市场的服务。
  2017年公司成立7周年之际,蒋永祥发表了题为“七年不痒”的文章,文中写道:必须仍然专注于科技创业的大方向,坚持价值投资、价值创造、价值共享,不断练就价值发现的眼光、价值创造的手段,一门心思、执着专注,不为各类短期的诱惑所动摇,不为外界的喧嚣所干扰,长期坚守科技价值投资的发展战略不动摇,持续走出属于邦明资本自身独特的发展道路来。
  在具体企业的选择方面,邦明资本有五个标准:第一看人,第二看行业,第三看企业的技术门槛,第四看企业的规范,第五看估值。“我们看老板是不是有胸怀,是不是有一定的抱负,是不是有领导力,企业本身是不是有一定潜力,技术上有没有一定的壁垒,把这些因素综合评估,如果价格又比较适中比较合理,那么我们就倾向于与他合作。”蒋永祥说。
  近期,蒋永祥在陆家嘴股权投资峰会上表示,科技创新是未来整体经济包括制造业企业转型升级唯一的出路。他认为,改革开放以来靠投资、基建、规模、银行借贷等粗放式的增长模式再也不会有了,如果不能在科技和创新寻找突破,很多企业将没有出路。
  正向的社会价值
  邦明资本在投资过程中,一直坚持投资的正向社会价值,这份社会责任的坚守,也是邦明资本获得国家科技部引导基金、地方政府引导基金、战略投资人等长线投资人青睐的原因。
  “企业必须能赚钱,才能生存,才能发展,但是不能把它当作唯一的目标或者不择手段去追求它。”蒋永祥说, “投资企业还要看它做的事情本身是不是具有正向的社会价值、是不是国家鼓励发展、是不是符合人们的健康美好生活需求。”
  在蒋永祥看来,二级市场的坐庄或内幕交易可能赚钱,但却不具备正向的社会价值;抓Pre-IPO项目,实际上是把原始本金的形态变成了股权,上市后在短期之内把股权卖出赚到的钱只是阶段性的差价,产生的社会效益几乎为零。而这些操作,跟实实在在投资很多天使项目,扶持一大批创业企业,对“双创事业”所产生的推动力和社会价值,完全不一样。
  邦明资本要求投资的所有企业都必须具有科技含量,是实体企业,硬科技企业,行业一定是具有正向社会价值的行业,比如新材料、环保、芯片等。
  邦明资本支持了以海泰新光、复洁环境为代表的一批国产替代国外品牌垄断的科技创新类企业。海泰新光主要从事高端医疗器件和光学器件的研发、生产与销售。邦明从企业早期就开始支持海泰新光,后续的基金也一路继续支持,2019年上半年净利润超4000万元,逆势成长。
  伊尔庚是邦明资本强调企业正向社会价值的一个典型案例。2015年邦明资本慧眼识珠,投资国内首家工业环境服务提供商伊尔庚。伊尔庚为客户量身定做专业环境解决方案,整体解决从地面到高空,从气体、固体到液体的环境污染问题,包含土壤、粉尘、液体、气体、综合噪音和工业固废等环境污染问题。
  2014年8月2日,昆山中荣发生了特别重大铝粉尘爆炸事故,造成重大伤亡。在爆炸发生之前,伊尔庚的市场人员曾经接触过中荣的生产安全负责人,指出中荣的生产车间存在的安全隐患,并向其推荐解决方案,但那位负责人当时没有接受。
  昆山中荣事故付出的沉重代价换来了全国上下对工业环境的重视,伊尔庚在昆山中荣事故后订单量剧增。目前,昆山伊尔庚的销售额已经达到2个亿,邦明资本收获了经济效益和社会效益的双重回报。这样的投资在蒋永祥看来更加有意义,更加有情怀,体现的社会价值更大。
  虚实结合的投后管理
  曾经把自己定位为财务投资者、甘做配角的邦明资本,今年全资控股一家企业——安徽美东生物材料有限公司(下称“美东生物”),蒋永祥也兼任该公司董事长。
  美东生物是一家基于腰果壳油研究、开发、应用,从事精细环氧树脂固化剂系列产品研发、生产、销售的高科技企业,是全球极少数从事腰果壳油系列化工产品应用研究和批量生产的企业之一。公司生产的腰果壳油环氧树脂固化剂,具有低温快速固化、耐酸耐碱抗腐蚀、绿色环保可再生等特点。
  该公司几年前因为创始人的去世遭受了重大危机,公司随后聘请了三名职业经理人,但经营状况每况愈下,企业到了破产倒闭的边缘。邦明资本在权衡利弊之后,再次出资两三千万元,全资控股该公司。经过一段时间的努力,将公司从倒闭的边缘拉回来,公司从过去年亏损五六百万元,到现在各方面财务指标稳步上扬,企业价值逐步体现。
  蒋永祥颇为感慨地说道:“如果邦明不做,让这家企业倒闭,是对社会资源极大的浪费;我们去把企业做起来,整体社会效益全部显现出来,税收有了,就业也有了,前期的投入也没有白费,也能产生更多的价值。 ”
  这是邦明资本投后管理的一个比较特殊的案例。除了为科技创业企业注入成长所需资金推动企业技术创新外,邦明资本为所投企业还提供一系列增值服务,为企业提供力所能及的帮助、见缝插针式的帮助、主动沟通式的帮助,对企业帮忙不添乱。
  有人说做金融是虚的,做实业是实的,蒋永祥表示,邦明资本一直是以做实业的理念做金融,既虚也实,虚实结合。“平时不需要我们的时候,我们去做绿叶,企业家是红花,我们做虚的事。但虚和实本身又是打通的,企业发展过程当中会产生很多问题,有时需要给它提供资讯、帮助、支持等很实的东西,其实不虚。科技与金融、投资与实体经营,是能打通的。”他说。
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