【摘 要】
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以指数期货、ETF基金及指数现货的价格发现功能为视角入手来剖析三者所在市场是否具有有效性,采用上证50股指期货、ETF基金、现货指数各30分钟的高频交易数据为样本利用Johan
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以指数期货、ETF基金及指数现货的价格发现功能为视角入手来剖析三者所在市场是否具有有效性,采用上证50股指期货、ETF基金、现货指数各30分钟的高频交易数据为样本利用Johansen协整检验建立向量误差修正模型与Granger检验和脉冲响应函数来分析三者长期间的均衡关系与短期内的价格动态引导关系,研究发现上证50股指期货、ETF基金及股指现货三者长期间具有协整关系且短期内存在Granger引导关系;在价格发现能力方面长期中上证50股指期货市场的价格发现能力为最强,其次为ETF基金,再者是股指现货;在短期市场中价格发现能力由强到弱依次为ETF基金、上证50股指期货和股指现货,通过对三者价格发现功能进行分析可以表明我国股指期货与ETF基金市场的运行机制基本有效。
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